电力自动化业务合同额和回款额创历史新高。公司2018 年新签合同额17.2 亿元。从产品结构看，受益于城乡配电自动化规划建设的持续推进和智能一、二次成套开关融合带来的市场机会，配电终端类产品以及配网一体化成套开关合同额大幅增长，2018 年签订合同额达7.2 亿元；变电站自动化及用电信息采集类产品小幅增长。
此外，公司配网主站产品成功中标临汾、长治、运城多个地市级项目。新能源业务方面，公司完全基于大数据架构的风电集控系统在河南大唐发电集团正式启用，创新风力发电管理模式，各项业务指标国内领先；加快智能充电业务领域的布局，顺利实施福建厦门机场充电设施项目，承建贵州贵阳、龙里等多个地市充电站EPC 工程，中标长安汽车充电桩年度框架项目，投建的山东乐陵城市公交大型新能源快速充电站、河南政府办公楼停车场充电站成功上线运营，公司智能充电综合解决方案进一步得到市场认可。
公用事业自动化业务稳健发展。青岛积成承建的水质监测预警平台项目及新上市的全电子超声波和无线物联网水表得到行业专家高度认可；超声波智能仪表的研发及国际化合作进展顺利，与超声波计量传感器的全球领导者AMS 合作，推出了新一代全电子智能水表和燃气表计量模组，共同拓展国际市场。
回购股份彰显信心。公司2019 年3 月18 日公告拟使用自有资金回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划，回购资金总额4000-6000 万元，回购价格不超过人民币10 元/股。
盈利预测：我们预测公司2019 年-2021 年EPS 分别为0.22 元、0.26 元、0.30 元，对应PE 分别为37.1 倍、30.8 倍和27.2 倍，给予“增持”评级。
风险提示：1）应收账款比例较高；2）海外拓展不及预期。
電力自動化業務合同額和回款額創歷史新高。公司2018 年新籤合同額17.2 億元。從產品結構看，受益於城鄉配電自動化規劃建設的持續推進和智能一、二次成套開關融合帶來的市場機會，配電終端類產品以及配網一體化成套開關合同額大幅增長，2018 年簽訂合同額達7.2 億元；變電站自動化及用電信息採集類產品小幅增長。
此外，公司配網主站產品成功中標臨汾、長治、運城多個地市級項目。新能源業務方面，公司完全基於大數據架構的風電集控系統在河南大唐發電集團正式啓用，創新風力發電管理模式，各項業務指標國內領先；加快智能充電業務領域的佈局，順利實施福建廈門機場充電設施項目，承建貴州貴陽、龍里等多個地市充電站EPC 工程，中標長安汽車充電樁年度框架項目，投建的山東樂陵城市公交大型新能源快速充電站、河南政府辦公樓停車場充電站成功上線運營，公司智能充電綜合解決方案進一步得到市場認可。
公用事業自動化業務穩健發展。青島積成承建的水質監測預警平臺項目及新上市的全電子超聲波和無線物聯網水錶得到行業專家高度認可；超聲波智能儀表的研發及國際化合作進展順利，與超聲波計量傳感器的全球領導者AMS 合作，推出了新一代全電子智能水錶和燃氣表計量模組，共同拓展國際市場。
回購股份彰顯信心。公司2019 年3 月18 日公告擬使用自有資金回購公司股份，用於股權激勵或員工持股計劃，回購資金總額4000-6000 萬元，回購價格不超過人民幣10 元/股。
盈利預測：我們預測公司2019 年-2021 年EPS 分別爲0.22 元、0.26 元、0.30 元，對應PE 分別爲37.1 倍、30.8 倍和27.2 倍，給予“增持”評級。
風險提示：1）應收賬款比例較高；2）海外拓展不及預期。
