事件：
2018 年，公司实现营业收入21,355.87 万元，较上年20,001.60 万元增长6.77%;实现利润总额8,510.28 万元，较上年5,186.95 万元增长64.07%;实现归属于母公司股东的净利润7402.83 万元，较上年4474.17 增长65.46%;完成了企业年初制订的主要经济指标。
投资要点：
军品业务稳定增长，向高附加值和高技术武器装备配套转变：公司军品技术、科研、生产和经营能力较强，产品覆盖陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队用军事装备和公安、武警反恐所需火工品器材等。在军用火工品领域具有较高知名度，在国内军用火工品行业具有重要地位。近几年军品业务实现稳定增长，未来将重点开发高精尖、高附加值新型军用火工产品等，由以常规武器装备配套为主向高技术武器装备配套转变，在加大产品研发和市场开发的条件下，军品订单和高附加值产品比重有望持续增加，军品赢利能力将不断增强。
民品种类优势、先入优势明显，致力于人影装备新产品研发：公司民品体系完整，相对于同行业竞争对手，具备明显的产品种类优势，具备一站式服务能力。客户遍布全国20 多个省市自治区，与各地、各级人影天气部门业务关系良好，具有先入优势。目前致力于开发各种新型人影燃爆器材、人影作业设备和气象装备，不断完善和提升人影和气象装备软件及技术集成产品的技术水平。在人工影响天气和气象装备领域，走系列化、信息化、工程化发展道路，盈利能力有望进一步增强。
军民融合战略助力公司转型：公司积极推进军民融合平台建设，加大科技投入，培育军民融合产业，将军工新技术成果推广到民用领域，同时将自主研发的人影和气象装备推广到军事领域，积极研制开发军民融合系列新产品，加强军民两用技术成果转化和军民融合新产品推广应用，培育公司发展新动能。通过军民融合战略促进公司业务转型，增强公司适应市场和抗击风险的能力。
盈利预测与投资评级：在军民并重、两翼齐飞，军民融合促进业务转型的企业战略格局下，结合军民融合国家战略向深度演进和军费支出持续增长以及军品定价机制改革等外部环境和因素，公司业绩呈稳定增长趋势，在坚持创新驱动，持续加大项目研发投入和降低期间费用的经营管控模式下，公司盈利能力稳健。把握军、民品业务稳步增长和军民融合自主研发能力持续增强的发展趋势，我们预计公司2019-2021 年EPS 为0.656 元、0.719 元、0.791元，对应PE 为47.33 倍、43.19 倍、39.23 倍，维持“买入”评级。
风险提示：募集资金投资项目风险、安全风险及军民融合政策推进速度和效果不及预期等
事件：
2018 年，公司實現營業收入21,355.87 萬元，較上年20,001.60 萬元增長6.77%;實現利潤總額8,510.28 萬元，較上年5,186.95 萬元增長64.07%;實現歸屬於母公司股東的淨利潤7402.83 萬元，較上年4474.17 增長65.46%;完成了企業年初制訂的主要經濟指標。
投資要點：
軍品業務穩定增長，向高附加值和高技術武器裝備配套轉變：公司軍品技術、科研、生產和經營能力較強，產品覆蓋陸軍、海軍、空軍、火箭軍、戰略支援部隊用軍事裝備和公安、武警反恐所需火工品器材等。在軍用火工品領域具有較高知名度，在國內軍用火工品行業具有重要地位。近幾年軍品業務實現穩定增長，未來將重點開發高精尖、高附加值新型軍用火工產品等，由以常規武器裝備配套為主向高技術武器裝備配套轉變，在加大產品研發和市場開發的條件下，軍品訂單和高附加值產品比重有望持續增加，軍品贏利能力將不斷增強。
民品種類優勢、先入優勢明顯，致力於人影裝備新產品研發：公司民品體系完整，相對於同行業競爭對手，具備明顯的產品種類優勢，具備一站式服務能力。客户遍佈全國20 多個省市自治區，與各地、各級人影天氣部門業務關係良好，具有先入優勢。目前致力於開發各種新型人影燃爆器材、人影作業設備和氣象裝備，不斷完善和提升人影和氣象裝備軟件及技術集成產品的技術水平。在人工影響天氣和氣象裝備領域，走系列化、信息化、工程化發展道路，盈利能力有望進一步增強。
軍民融合戰略助力公司轉型：公司積極推進軍民融合平臺建設，加大科技投入，培育軍民融合產業，將軍工新技術成果推廣到民用領域，同時將自主研發的人影和氣象裝備推廣到軍事領域，積極研製開發軍民融合系列新產品，加強軍民兩用技術成果轉化和軍民融合新產品推廣應用，培育公司發展新動能。通過軍民融合戰略促進公司業務轉型，增強公司適應市場和抗擊風險的能力。
盈利預測與投資評級：在軍民並重、兩翼齊飛，軍民融合促進業務轉型的企業戰略格局下，結合軍民融合國家戰略向深度演進和軍費支出持續增長以及軍品定價機制改革等外部環境和因素，公司業績呈穩定增長趨勢，在堅持創新驅動，持續加大項目研發投入和降低期間費用的經營管控模式下，公司盈利能力穩健。把握軍、民品業務穩步增長和軍民融合自主研發能力持續增強的發展趨勢，我們預計公司2019-2021 年EPS 為0.656 元、0.719 元、0.791元，對應PE 為47.33 倍、43.19 倍、39.23 倍，維持“買入”評級。
風險提示：募集資金投資項目風險、安全風險及軍民融合政策推進速度和效果不及預期等
