1Q2019 营收同比增长11.79%,归母净利润同比增长0.32%
1Q2019 实现营业收入40.91 亿元,同比增长11.79%。增幅大于4Q2018 的同增6.21%。实现归母净利润0.50 亿元,折合成全面摊薄EPS为0.32 元,同比增长0.32%,而4Q2018 归母净利润同降36.46%;实现扣非归母净利润0.49 亿元,同比增长6.85%,而4Q2018 扣非归母净利润同降58.31%,业绩符合预期。
综合毛利率上升0.42 个百分点,期间费用率上升0.47 个百分点
1Q2019 公司综合毛利率为23.36%,较上年同期上升0.42 个百分点。1Q2019 公司期间费用率为17.64%,较上年同期上升0.47 个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为4.73%/10.00%/2.91%,较上年同期分别变化-0.45/ 0.80/ 0.12 个百分点。
百货收入端有所增长,拉动整体收入端回暖
报告期内公司于吉林省新开连锁超市1 家,山东省新开百货店1 家。报告期内公司经营区域受经济波动影响相对小,购物中心(百货店)收入端有所增长,吉林/内蒙的购物中心(百货店)收入同比增长8.68%/ 1.57%。同时青海西宁大百并表、山东新店开张也为公司百货业态收入端的改善作出了贡献。 其他科目中,公司因收到的政府补助同期减少导致其他收益实现120.50 万元,同降82.76%,投资收益因联营企业儋州置业因土地摊销及房屋折旧产生亏损实现-113.48 万元(1Q18 投资收益261.80 万元),一定程度上拖累了公司业绩表现。
上调盈利预测,维持“增持”评级
公司收入端回暖,预计费用端压力有望逐步放缓,我们上调对公司19-21 年全面摊薄EPS 的预测分别为至1.72/ 1.79/ 1.87 元(之前为1.64/1.70/ 1.78 元)。公司仍具备较为稳固的区域竞争优势,自有物业占比较高,维持“增持”评级。
风险提示:
区域经济增长不达预期,主力店欧亚卖场经营情况不达预期。
1Q2019 營收同比增長11.79%,歸母淨利潤同比增長0.32%
1Q2019 實現營業收入40.91 億元,同比增長11.79%。增幅大於4Q2018 的同增6.21%。實現歸母淨利潤0.50 億元,摺合成全面攤薄EPS為0.32 元,同比增長0.32%,而4Q2018 歸母淨利潤同降36.46%;實現扣非歸母淨利潤0.49 億元,同比增長6.85%,而4Q2018 扣非歸母淨利潤同降58.31%,業績符合預期。
綜合毛利率上升0.42 個百分點,期間費用率上升0.47 個百分點
1Q2019 公司綜合毛利率為23.36%,較上年同期上升0.42 個百分點。1Q2019 公司期間費用率為17.64%,較上年同期上升0.47 個百分點,其中,銷售/ 管理/ 財務費用率分別為4.73%/10.00%/2.91%,較上年同期分別變化-0.45/ 0.80/ 0.12 個百分點。
百貨收入端有所增長,拉動整體收入端回暖
報告期內公司于吉林省新開連鎖超市1 家,山東省新開百貨店1 家。報告期內公司經營區域受經濟波動影響相對小,購物中心(百貨店)收入端有所增長,吉林/內蒙的購物中心(百貨店)收入同比增長8.68%/ 1.57%。同時青海西寧大百並表、山東新店開張也為公司百貨業態收入端的改善作出了貢獻。 其他科目中,公司因收到的政府補助同期減少導致其他收益實現120.50 萬元,同降82.76%,投資收益因聯營企業儋州置業因土地攤銷及房屋折舊產生虧損實現-113.48 萬元(1Q18 投資收益261.80 萬元),一定程度上拖累了公司業績表現。
上調盈利預測,維持“增持”評級
公司收入端回暖,預計費用端壓力有望逐步放緩,我們上調對公司19-21 年全面攤薄EPS 的預測分別為至1.72/ 1.79/ 1.87 元(之前為1.64/1.70/ 1.78 元)。公司仍具備較為穩固的區域競爭優勢,自有物業佔比較高,維持“增持”評級。
風險提示:
區域經濟增長不達預期,主力店歐亞賣場經營情況不達預期。
