事件描述： 公司於2019 年4 月25 日晚發佈2018 年年度報告，期間實現營業收入3.91 億元，同比增長41.69%；歸母淨利潤0.40 億元，同比增長22.91%；扣非淨利潤0.35 億元，同比增長33.46%。 行業高景氣持續，大額訂單持續突破 報告期內，公司各項業務均呈現快速增長態勢，其中醫療場景化應用、醫療信息系統業務分別實現營業收入16.58（ +70.85%）、18.29（+34.59%）億元。我們認爲，其相關業務的快速增長主要得益於醫療信息化行業高景氣度的持續，公司作爲院內信息化領域的領軍企業，在基於部隊醫院明顯的卡位優勢下，深耕地方公立醫院市場，拓寬下游客戶資源，隨着新一輪醫改春風啓動，公司將充分享受行業爆發紅利。我們從大額訂單的突破情況也可以佐證這一點，2018 年公司先後中標多個醫療機構信息化改造和升級項目，如江西省婦幼保健院（8209 萬）、邵逸夫醫院（4250 萬）等醫療機構的數據中心項目。 互聯網醫療服務或將成爲公司未來增量點 公司於2019 年4 月9 與中國聯通四川分公司簽署《戰略合作協議》，並就兩個方面展開協同合作：1）發展川內大型醫療機構（主要是三甲以上醫院）院內信息化系統；2）利用雙方優勢協同發展川內區域醫療信息平台，以“先看病、後付費”項目爲契機，推進區域人口健康大數據、區域衛生健康信息化平台、遠程醫療信息平台。我們認爲，公司作爲院內信息化領域的優質企業，憑藉其“新軍字一號”系統領先的技術優勢，深度綁定聯通四川分公司，並在基於聯通在四川省內獨特的渠道優勢，實現技術+渠道的正反饋。同時，在區域醫療信息平台項目完成後，公司作爲該項目唯一的醫療軟件提供商，將有望實現向平台服務商的縱向延伸，而未來相關的互聯網業務延伸也將是其業績最大的增量點之一。 盈利預測及投資建議 我們預計公司 2019-2021 年淨利分別達到 0.61、1.11、1.78 億元，EPS 分別爲0.73、1.32、2.13 元，對應 PE 分別爲 89.4、49.4、30.6倍，維持“增持”評級。 風險提示：合作不及預期；股東減持風險；新軍字一號推廣不及預期。