业绩符合预期，盈利能力略有下滑
公司公布2018 年报，实现营收5.91 亿元，同比+23.7%；实现归母净利润9098万元，同比+13.2%；其中当期股权激励费用确认1641 万元；如不考虑此影响，归母净利润增长约33.7%。公司业绩增长的主要原因为公司电子焊接类设备及智能机器视觉检测类设备销售收入实现稳步增长；公司部分光电模组专用设备销售收入实现显著增长，形成新的利润增长点。报告期内，公司销售毛利率/净利率分别为38.38%/15.48%，同比-4.23pct /-1.43pct，盈利能力略有下滑；期间费用率为23.65%，同比-0.1pct，费用率保持稳定。经营性现金流净流入为1.22 亿元，确保了公司经营活动的稳定健康。
新老业务双轮驱动，OLED 设备有望放量
分业务板块来看：1）公司电子整机装联业务稳定增长，2018 年实现销售收入4.83 亿元，同比+7.34%，其中电子焊接设备收入4.19 亿元，同比+6.76%，智能机器视觉检测（AOI）设备收入0.64 亿元，同比+11.27%；2）光电模组生产设备取得突破性进展，实现销售收入0.91 亿元，占总收入15.40%，同比增长689.6%，光电业务中贡献比较突出的是生物识别模组生产设备和摄像头模组生产设备，实现的销售收入分别为1269.64 万元和7342.98 万元。此外，公司成功研发用于OLED 柔性屏的3D-Lami 贴合设备，极大受益于折叠屏浪潮及OLED 设备国产化趋势，有望成为公司新的业绩增长点。
实施股权激励计划，增强公司凝聚力
报告期内，公司完成了向87 名激励对象授予345 万股限制性股票的授予登记手续，本次股权激励的实施有效提升了公司人才的稳定性，激发了公司管理团队和核心人才的动力和创造力，也有利于公司吸引和保留优秀的管理、技术、业务人员，进一步激发公司创新活力。
盈利预测与投资建议
预计公司2019-2021 年净利润分别为1.64/2.19/2.83 亿元，对应EPS 分别为0.67 /0.90/1.16 元，对应PE 分别为31.7/23.8/18.4 倍，维持“增持”评级。
风险提示
电子焊接设备需求下滑； OLED 投产进度低于预期；行业竞争加剧等
業績符合預期，盈利能力略有下滑
公司公佈2018 年報，實現營收5.91 億元，同比+23.7%；實現歸母淨利潤9098萬元，同比+13.2%；其中當期股權激勵費用確認1641 萬元；如不考慮此影響，歸母淨利潤增長約33.7%。公司業績增長的主要原因為公司電子焊接類設備及智能機器視覺檢測類設備銷售收入實現穩步增長；公司部分光電模組專用設備銷售收入實現顯著增長，形成新的利潤增長點。報告期內，公司銷售毛利率/淨利率分別為38.38%/15.48%，同比-4.23pct /-1.43pct，盈利能力略有下滑；期間費用率為23.65%，同比-0.1pct，費用率保持穩定。經營性現金流淨流入為1.22 億元，確保了公司經營活動的穩定健康。
新老業務雙輪驅動，OLED 設備有望放量
分業務板塊來看：1）公司電子整機裝聯業務穩定增長，2018 年實現銷售收入4.83 億元，同比+7.34%，其中電子焊接設備收入4.19 億元，同比+6.76%，智能機器視覺檢測（AOI）設備收入0.64 億元，同比+11.27%；2）光電模組生產設備取得突破性進展，實現銷售收入0.91 億元，佔總收入15.40%，同比增長689.6%，光電業務中貢獻比較突出的是生物識別模組生產設備和攝像頭模組生產設備，實現的銷售收入分別為1269.64 萬元和7342.98 萬元。此外，公司成功研發用於OLED 柔性屏的3D-Lami 貼合設備，極大受益於摺疊屏浪潮及OLED 設備國產化趨勢，有望成為公司新的業績增長點。
實施股權激勵計劃，增強公司凝聚力
報告期內，公司完成了向87 名激勵對象授予345 萬股限制性股票的授予登記手續，本次股權激勵的實施有效提升了公司人才的穩定性，激發了公司管理團隊和核心人才的動力和創造力，也有利於公司吸引和保留優秀的管理、技術、業務人員，進一步激發公司創新活力。
盈利預測與投資建議
預計公司2019-2021 年淨利潤分別為1.64/2.19/2.83 億元，對應EPS 分別為0.67 /0.90/1.16 元，對應PE 分別為31.7/23.8/18.4 倍，維持“增持”評級。
風險提示
電子焊接設備需求下滑； OLED 投產進度低於預期；行業競爭加劇等
