公司於4 月9 日發佈一季度業績預告：預計2019 年第一季度實現歸母淨利潤900 萬元-1000 萬元，上年同期爲虧損359.77 萬元。 評論： 營收延續快速增長，淨利扭虧爲盈。預計主營業務收入60%以上，增速較2018年進一步提升，帶動淨利潤大幅增長，並實現扭虧。考慮2018 年公司人員數增長近30%，而一季度營收佔比又顯著偏低，一季度費用率預計明顯偏高，能實現近1000 萬的淨利已較好證明盈利能力的進一步提升，也爲2019 年快速增長奠定良好基礎。 深耕身份信息綜合管理，多個領域進入收穫期。公司聚焦可信身份技術，已經實現從智能設備製造商到身份信息綜合服務商的升級，多個領域處於快速增長期。1）電子護照產品已達國際先進水平，國內市場份額領先，短期受益升級替換需求釋放，長期來看，技術更新及滲透率提升有望持續打開成長空間；護照管理平台是該領域重要延伸，也是行業發展趨勢，已經拓展多家重要客戶，從試探期過度到快速增長期，料將進一步強化公司盈利能力；電子護照以外的可信身份技術需求更加多元，公司基於技術積累和業務理解做了多個領域拓展，在身份信息綜合管理領域持續深化，是身份電子化時代核心環節參與者。2）智慧交通領域，支付升級仍處於快速釋放期，運營安全、客流分析、智能調度、互聯互通等產品則帶來更大空間，與騰訊、阿里、銀聯深度合作，一方面推進“閃付”“乘車碼”基礎業務，另一方面積極拓展增值業務，盈利模式有望進一步豐富。3）此外，公司智慧金融業務有較好先發優勢，受益銀行降本增效，加碼智能化趨勢，相關產品有望享受智能化需求釋放，智慧社保產品進入快速發展期，2018 年取得較好成績，全國市場空間在10 億級別，快速增長值得期待。4）海外業務，受益產品與客戶更加多元，步入新的快速成長階段，國內龍頭料將成爲更重要的全球市場參與者。 投資建議：我們維持預測公司2018-2020 年歸母淨利潤分別爲1.08 億元、1.51億元、2.08 億元，對應PE 分別爲37 倍、26 倍、19 倍。參考可比公司給予2019年35 倍目標PE，對應目標價39.08 元/股，維持“強推”評級。 風險提示：相關政策推進不達預期、國際局勢變化影響海外業務。