事件
公司发布一季度业绩预告，预计2019Q1 归母净利润为842.9 至1123.87 万元，同比增长-10%至20%。
公司发布2018 年业绩快报，预计2018 年公司实现营收3.82 亿元，同比增长3.67%，归母净利润为4074.99 万元，同比增长5.93%。
简评
主营光电测控业务，军工信息化标的之一
公司业务主要由光电测控仪器设备、新型医疗检测设备、光学材料和光栅传感器组成。主要产品包括新型医疗检测设备、光电经纬仪光机分系统、航空/航天相机光机分系统和光栅传感器等。
光电测控仪器设备：公司光电经纬仪以军用为主，用来测量导弹、卫星、飞机及炮弹等飞行物体的飞行轨迹及坐标信息，在中科院系统光电经纬仪光分机系统领域市场占比达80%；航空/航天相机则是以航空航天飞行器为平台实施遥感测绘的专用设备，在中科院系统内市场占比达60%。
新型医疗检测设备：主要用作飞行员检查，包括飞行员前庭功能检查设备、暗适应检查仪、便携式数字化隐斜计和特殊视觉检查仪等。
光栅传感器：子公司禹衡光学主要业务为民用光栅传感器，主导产品光栅编码器年生产能力120 万台。同时，技术实力领先，国家科技专项中三个有关光栅位移传感器的项目均落户子公司禹衡光学。
光学材料：公司光学材料业务主要产品为K9 玻璃，主要用于制造光学仪器镜片及元件。
多项技术仍待转化，发展前景可期
公司于2012 年与空军某部联合研制出我国首套机场异物监测系统（FOD），其最小异物检测能力达到国际先进水平。目前，国内机场监测系统已开始逐步应用FOD，民用市场前景广阔。公司联营企业长光辰芯在CMOS 传感器这一领域内部分产品的技术水平已达到世界先进水平，公司有望受益。
长春光机所旗下唯一上市公司，院所改制背景下资本运作可期
公司为中科院长春光机所旗下唯一上市公司，中科院长光所是我国从事光学研究与光学工程和光电工程领域成立最早、规模最大、综合性最强的研究所，技术实力雄厚。目前，公司拟购买的长春光华微电子即为长光所旗下资产，我们认为，在院所改制不断推进以及科研院所科技成果转让不断放宽的大背景下，长光所优质军工资产有望逐步注入到上市公司。
预计公司18-20 年营业收入分别为3.82/4.01/4.21 亿元，归母净利润分别为0.41/0.43/0.46 亿元，对应EPS 分别为0.28/0.30/0.32 元，对应PE 分别为91/85/80 倍，鉴于公司在军用光电信息化领域的稀缺性以及院所科研成果转让不断放宽，首次评级，给予“增持”评级。
风险提示：1）军品订单不及预期2）军转民技术推进不及预期。
事件
公司發佈一季度業績預告，預計2019Q1 歸母淨利潤爲842.9 至1123.87 萬元，同比增長-10%至20%。
公司發佈2018 年業績快報，預計2018 年公司實現營收3.82 億元，同比增長3.67%，歸母淨利潤爲4074.99 萬元，同比增長5.93%。
簡評
主營光電測控業務，軍工信息化標的之一
公司業務主要由光電測控儀器設備、新型醫療檢測設備、光學材料和光柵傳感器組成。主要產品包括新型醫療檢測設備、光電經緯儀光機分系統、航空/航天相機光機分系統和光柵傳感器等。
光電測控儀器設備：公司光電經緯儀以軍用爲主，用來測量導彈、衛星、飛機及炮彈等飛行物體的飛行軌跡及座標信息，在中科院系統光電經緯儀光分機系統領域市場佔比達80%；航空/航天相機則是以航空航天飛行器爲平臺實施遙感測繪的專用設備，在中科院系統內市場佔比達60%。
新型醫療檢測設備：主要用作飛行員檢查，包括飛行員前庭功能檢查設備、暗適應檢查儀、便攜式數字化隱斜計和特殊視覺檢查儀等。
光柵傳感器：子公司禹衡光學主要業務爲民用光柵傳感器，主導產品光柵編碼器年生產能力120 萬臺。同時，技術實力領先，國家科技專項中三個有關光柵位移傳感器的項目均落戶子公司禹衡光學。
光學材料：公司光學材料業務主要產品爲K9 玻璃，主要用於製造光學儀器鏡片及元件。
多項技術仍待轉化，發展前景可期
公司於2012 年與空軍某部聯合研製出我國首套機場異物監測系統（FOD），其最小異物檢測能力達到國際先進水平。目前，國內機場監測系統已開始逐步應用FOD，民用市場前景廣闊。公司聯營企業長光辰芯在CMOS 傳感器這一領域內部分產品的技術水平已達到世界先進水平，公司有望受益。
長春光機所旗下唯一上市公司，院所改制背景下資本運作可期
公司爲中科院長春光機所旗下唯一上市公司，中科院長光所是我國從事光學研究與光學工程和光電工程領域成立最早、規模最大、綜合性最強的研究所，技術實力雄厚。目前，公司擬購買的長春光華微電子即爲長光所旗下資產，我們認爲，在院所改制不斷推進以及科研院所科技成果轉讓不斷放寬的大背景下，長光所優質軍工資產有望逐步注入到上市公司。
預計公司18-20 年營業收入分別爲3.82/4.01/4.21 億元，歸母淨利潤分別爲0.41/0.43/0.46 億元，對應EPS 分別爲0.28/0.30/0.32 元，對應PE 分別爲91/85/80 倍，鑑於公司在軍用光電信息化領域的稀缺性以及院所科研成果轉讓不斷放寬，首次評級，給予“增持”評級。
風險提示：1）軍品訂單不及預期2）軍轉民技術推進不及預期。
