投資要點 AMOLED 成爲下一代顯示技術的升級方向，全球各大面板廠商積極投建AMOLED 產線，國內在建產線多達8 條。預估2019~2021 年國內OLED貼合設備金額爲24、32、25 億元。AMOLED 的3D 貼合設備原本主要由韓國廠商提供，現在國產替代加速，以勁拓股份爲代表的國內設備廠商率先受益。 3D Lamination 國產化進程，勁拓股份旗開得勝。韓國三星3D Lamination設備最主要供應商是TOPTEC，國內面板廠的該款設備也均由韓國進口。 2019 年3 月，招標網上顯示勁拓股份中標京東方綿陽6 代AMOLED 產線的兩套設備，勁拓股份作爲國產替代的代表已經取得一定的突破。 2016 年佈局光電，下游需求增長可期。光學和生物識別是消費電子板塊中較爲有前景的子領域，變化與創新較快，賽道優質。公司是目前3D 攝像頭模組及屏下指紋設備的主要供應商之一，有望受益於下游需求增長。 公司深耕電子整機裝聯設備行業多年，並不斷推出光電模組新品實現雙輪驅動。當下核心邏輯在於3D 貼合類設備國產替代拐點已至，公司是目前招標網公示中訂單落地的唯一國內設備廠商。我們測算未來國內OLED設備投資需求空間較大，公司有望受益於這波國產替代紅利，預計公司2019~2020 年淨利潤分別爲1.72、2.35 億元，維持“審慎增持”評級。 風險提示：訂單落地及收入確認不及預期，行業競爭加劇的風險