投资要点：
板式家具机械优质企业，布局IDC 运营蓄势待发。公司是国内首家登陆A 股市场的家具装备制造企业，2018 年3 月收购唯一网络形成双主业的业务格局：母公司拥有各种发明、实用新型和外观设计专利248 项，产品种类丰富，主要包括板式家具数控系列加工中心、电脑裁板锯、自动封边机、数控排钻、自动化及其它系列设备；子公司唯一网络拥有软件著作权39 项，申请专利2 项，主要业务包括服务器托管及租用、带宽租用、机柜及机位租用、云计算、网络安全等互联网基础设施综合业务。2018 年第二季度公司将唯一网络纳入合并报表，全年实现营收11.29 亿元，同比增长44.53%，实现归母净利润1.64 亿元，同比增长51.44%。
边缘计算助力，唯一网络发展步入机遇期。从市场空间来看，2017年全球和国内数据中心市场规模分别为466 亿美元、650 亿元，其中中大型数据中心增长迅速。然而，随着5G 及物联网时代“云+端”的产业模式向“云边端”产业模式发展，边缘节点的互联网基础设施资源的需求均有望得到提升，中小型IDC 专业服务商有望迎来发展良机。唯一网络在国内IDC 专业服务领域已形成差异化竞争优势，在中小型数据中心以及带宽资源的布局较为领先，在边缘计算的助推下，唯一网络正步入发展机遇期。另一方面，公司传统家具机械业务与唯一网络的业务具备良好协同，家具机械制造能够结合唯一网络的大数据支持提升在智能制造领域的先入优势，同时唯一网络能够以云平台为切入口为家具行业客户提供专属服务。
家具制造业收入增速放缓，设备智能化需求带动固定资产投资。2018年我国家具制造业增速放缓，实现营业收入7081.70 亿元，同比增长4.50%，增速同比下降5.70pct；实现利润总额425.90 亿元，同比增长4.30%，增速同比下降5.00pct。受定制行业的快速发展影响，家具企业对于定制家具柔性化生产线的需求量增加；由于人力成本增加，家具制造自动化需求提升；设备智能化需求带动家具制造业固定资产投资，2018 年家具制造业固定资产投资完成额同比增长23%。公司高端数控设备销售持续增长带动业绩增长，2018 年前三季度，公司板式家具机械业务实现收入6.68 亿元，同比增长24%。随着家具行业智能化设备需求的进一步提升，公司家具机械收入有望进一步增厚。
上调公司至买入评级。结合公司2018 年业绩快报情况，预计公司2018-2020 年净利润分别为1.64 亿元、2.33 亿元、3.05 亿元，对应EPS 分别为1.25 元/股、1.77 元/股、2.32 元/股，按照最新收盘价计算，对应PE 分别为27、19、14 倍。公司板式家具机械业务有望实现稳步增长，同时唯一网络的业务模式充分受益边缘计算兴起，未来发展有望步入机遇期，上调公司至买入评级。
风险提示：下游家具行业增长不及预期；板式家具机械行业增长不及预期；数据中心行业景气度不及预期；公司业绩不及预期；收购企业业绩不达预期；家具机械业务与唯一网络业务协同效应不及预期。
投資要點：
板式傢俱機械優質企業，佈局IDC 運營蓄勢待發。公司是國內首家登陸A 股市場的傢俱裝備製造企業，2018 年3 月收購唯一網絡形成雙主業的業務格局：母公司擁有各種發明、實用新型和外觀設計專利248 項，產品種類豐富，主要包括板式傢俱數控系列加工中心、電腦裁板鋸、自動封邊機、數控排鑽、自動化及其它系列設備；子公司唯一網絡擁有軟件著作權39 項，申請專利2 項，主要業務包括服務器託管及租用、帶寬租用、機櫃及機位租用、雲計算、網絡安全等互聯網基礎設施綜合業務。2018 年第二季度公司將唯一網絡納入合併報表，全年實現營收11.29 億元，同比增長44.53%，實現歸母淨利潤1.64 億元，同比增長51.44%。
邊緣計算助力，唯一網絡發展步入機遇期。從市場空間來看，2017年全球和國內數據中心市場規模分別為466 億美元、650 億元，其中中大型數據中心增長迅速。然而，隨着5G 及物聯網時代“雲+端”的產業模式向“雲邊端”產業模式發展，邊緣節點的互聯網基礎設施資源的需求均有望得到提升，中小型IDC 專業服務商有望迎來發展良機。唯一網絡在國內IDC 專業服務領域已形成差異化競爭優勢，在中小型數據中心以及帶寬資源的佈局較為領先，在邊緣計算的助推下，唯一網絡正步入發展機遇期。另一方面，公司傳統傢俱機械業務與唯一網絡的業務具備良好協同，傢俱機械製造能夠結合唯一網絡的大數據支持提升在智能製造領域的先入優勢，同時唯一網絡能夠以雲平臺為切入口為傢俱行業客户提供專屬服務。
傢俱製造業收入增速放緩，設備智能化需求帶動固定資產投資。2018年我國傢俱製造業增速放緩，實現營業收入7081.70 億元，同比增長4.50%，增速同比下降5.70pct；實現利潤總額425.90 億元，同比增長4.30%，增速同比下降5.00pct。受定製行業的快速發展影響，傢俱企業對於定製傢俱柔性化生產線的需求量增加；由於人力成本增加，傢俱製造自動化需求提升；設備智能化需求帶動傢俱製造業固定資產投資，2018 年傢俱製造業固定資產投資完成額同比增長23%。公司高端數控設備銷售持續增長帶動業績增長，2018 年前三季度，公司板式傢俱機械業務實現收入6.68 億元，同比增長24%。隨着傢俱行業智能化設備需求的進一步提升，公司傢俱機械收入有望進一步增厚。
上調公司至買入評級。結合公司2018 年業績快報情況，預計公司2018-2020 年淨利潤分別為1.64 億元、2.33 億元、3.05 億元，對應EPS 分別為1.25 元/股、1.77 元/股、2.32 元/股，按照最新收盤價計算，對應PE 分別為27、19、14 倍。公司板式傢俱機械業務有望實現穩步增長，同時唯一網絡的業務模式充分受益邊緣計算興起，未來發展有望步入機遇期，上調公司至買入評級。
風險提示：下游傢俱行業增長不及預期；板式傢俱機械行業增長不及預期；數據中心行業景氣度不及預期；公司業績不及預期；收購企業業績不達預期；傢俱機械業務與唯一網絡業務協同效應不及預期。
