2019 财年上半年业绩差于预期。收入同比下降15.8%至67.66 亿港元。固定汇率收入同比下滑14.4%。整体毛利率同比下降1.6 个百分点至51.3%，主要由于在改善产品质量方面的投入增加以及更高的折扣率。常规经营费用按固定汇率计同比减少11.9%，然而非经常性费用共达17.50 亿港元，导致净损失为17.73 亿港元，差于预期。
我们预测2019-2021 财年每股盈利分别为-1.213 港元、-0.609 港元和-0.373 港元。公司预计2019 财年下半年收入将录得低双位数同比下滑，差于预测。我们分别下调2019-2021财年收入预测3.1%、3.8%和3.6%。公司预期2019 财年下半年常规经营费用将同比减少中至高单位数百分比，然而由于潜在的高额非经常性费用，我们仍预期2019-2021 财年期间公司将录得经营亏损。
下调目标价至1.90 港元并维持“中性”评级。尽管公司采取了改革措施，但其目前的业务状况仍具挑战性。公司店铺的客流量持续萎缩表明消费者对Esprit 品牌的认可度下降，这可能会成为最大的问题所在，因为消费者偏好是很难转变的。因此我们对公司业绩复苏的预期保持审慎态度。新目标价反映了仅3.8%的增长空间，因此我们维持“中性”评级。
2019 財年上半年業績差於預期。收入同比下降15.8%至67.66 億港元。固定匯率收入同比下滑14.4%。整體毛利率同比下降1.6 個百分點至51.3%，主要由於在改善產品質量方面的投入增加以及更高的折扣率。常規經營費用按固定匯率計同比減少11.9%，然而非經常性費用共達17.50 億港元，導致淨損失爲17.73 億港元，差於預期。
我們預測2019-2021 財年每股盈利分別爲-1.213 港元、-0.609 港元和-0.373 港元。公司預計2019 財年下半年收入將錄得低雙位數同比下滑，差於預測。我們分別下調2019-2021財年收入預測3.1%、3.8%和3.6%。公司預期2019 財年下半年常規經營費用將同比減少中至高單位數百分比，然而由於潛在的高額非經常性費用，我們仍預期2019-2021 財年期間公司將錄得經營虧損。
下調目標價至1.90 港元並維持“中性”評級。儘管公司採取了改革措施，但其目前的業務狀況仍具挑戰性。公司店鋪的客流量持續萎縮表明消費者對Esprit 品牌的認可度下降，這可能會成爲最大的問題所在，因爲消費者偏好是很難轉變的。因此我們對公司業績復甦的預期保持審慎態度。新目標價反映了僅3.8%的增長空間，因此我們維持“中性”評級。
