本报告导读：
核电重启预期升温，公司充分受益核电批量建设。中核香港产业基金增资15 亿港币，集团债务风险有望化解。
投资要点：
结论：核电重启预期升温，公司充分受益核电批量建设。中核香港产业基金增资15 亿港币，集团债务风险有望化解。预计公司2018-2020 年EPS为0.37、0.63、0.80 元，基于可比公司估值水平，给予2019 年29 倍PE，目标价18.3 元，增持。
核电重启预期升温，公司充分受益核电批量建设。①4 台华龙一号机组待核准，核电重启预期升温。2016-18 年，核电机组连续三年“零核准”；预计三代机组有望进入批量建设期，年均开工机组6-8 台，对应设备投资年均约500 亿。②公司是核电设备龙头公司，75%以上收入来自核电领域。
公司主管道竞争优势突出，2016 年以来市占率提升至60%以上。③公司产品结构日趋丰富，公司掌握小型堆核岛关键设备制造技术，可实现压力容器、稳压器、蒸发器等设备制造，产品延展性有助打开长期成长空间。
2017 年以来，与集团关联交易合同约为58.5 亿元。
携手中核布局海上浮动平台，获增资纾困集团债务压力。①中国核电（50%）、台海集团（35%）、蓝天投资（15%）合资成立公司，推动海上清洁能源综合供给平台等项目。②目前清洁能源综合供给平台意向项目达12 条船，假设每条船（两个小堆）投资约为75 亿元，公司将受益海上浮动平台千亿投资。③中核香港产业基金增资15 亿港币，纾困集团现金流压力。台海集团是公司控股股东，增资后将积极化解集团的债务风险。
催化剂：获得大额订单。
核心风险：核电机组核准低于预期，海上浮动平台进展低于预期。
本報告導讀：
核電重啟預期升温，公司充分受益核電批量建設。中核香港產業基金增資15 億港幣，集團債務風險有望化解。
投資要點：
結論：核電重啟預期升温，公司充分受益核電批量建設。中核香港產業基金增資15 億港幣，集團債務風險有望化解。預計公司2018-2020 年EPS為0.37、0.63、0.80 元，基於可比公司估值水平，給予2019 年29 倍PE，目標價18.3 元，增持。
核電重啟預期升温，公司充分受益核電批量建設。①4 台華龍一號機組待核準，核電重啟預期升温。2016-18 年，核電機組連續三年“零核準”；預計三代機組有望進入批量建設期，年均開工機組6-8 台，對應設備投資年均約500 億。②公司是核電設備龍頭公司，75%以上收入來自核電領域。
公司主管道競爭優勢突出，2016 年以來市佔率提升至60%以上。③公司產品結構日趨豐富，公司掌握小型堆核島關鍵設備製造技術，可實現壓力容器、穩壓器、蒸發器等設備製造，產品延展性有助打開長期成長空間。
2017 年以來，與集團關聯交易合同約為58.5 億元。
攜手中核佈局海上浮動平臺，獲增資紓困集團債務壓力。①中國核電（50%）、臺海集團（35%）、藍天投資（15%）合資成立公司，推動海上清潔能源綜合供給平臺等項目。②目前清潔能源綜合供給平臺意向項目達12 條船，假設每條船（兩個小堆）投資約為75 億元，公司將受益海上浮動平臺千億投資。③中核香港產業基金增資15 億港幣，紓困集團現金流壓力。臺海集團是公司控股股東，增資後將積極化解集團的債務風險。
催化劑：獲得大額訂單。
核心風險：核電機組核準低於預期，海上浮動平臺進展低於預期。
