公司近况
现阶段公司正积极推进业态升级与全渠道融合提速,但受消费增速整体下行,行业竞争加剧,以及新业态、新模式抢占传统超市市场份额等因素影响,我们预计公司2018 年营收端、扣非净利润等经营业绩或面临增长压力。
评论
1、零售业务积极探索业态升级。面对传统门店老化等问题,公司积极推进传统店铺装修改造,引入自助收银等智能化、数字化设备,2018 年上半年公司启动4 家综合超市及3 家便利店的改造升级,同时试水24 小时自助店业态,借助新技术不断提升消费者购物体验。此外,公司还积极运用大数据基数进行品类管理优化,门店运营效率进一步提升,但门店布局调整及政府拆迁等对短期销售可能造成一定拖累。
2、批发业务加快品牌引进及渠道拓展。批发业务板块公司不断加强与上下游厂家合作,强化品牌发展战略,同时借助大数据手段优化业务流程,为客户提供智能化服务。此外,公司加快发展物流业务,提升第三方物流收入。
3、推进线上线下融合发展。面对现阶段超市行业到家业务兴起对传统门店的冲击,公司不断优化自有APP 功能,丰富线上商品品类,同时借助线上营销活动提升订单量,以求提升线上销售占比,但实际经营效果仍需观察。
估值建议
维持2018/19e 盈利预测0.12/0.14 元/股不变,引入2020e 盈利预测0.17 元/股。当前股价对应2019e 10 倍P/E,维持中性,目标价1.71 元,对应2019e 11 倍P/E,有9%上涨空间。
风险
消费疲软;行业竞争加剧。
公司近況
現階段公司正積極推進業態升級與全渠道融合提速,但受消費增速整體下行,行業競爭加劇,以及新業態、新模式搶佔傳統超市市場份額等因素影響,我們預計公司2018 年營收端、扣非淨利潤等經營業績或面臨增長壓力。
評論
1、零售業務積極探索業態升級。面對傳統門店老化等問題,公司積極推進傳統店鋪裝修改造,引入自助收銀等智能化、數字化設備,2018 年上半年公司啟動4 家綜合超市及3 家便利店的改造升級,同時試水24 小時自助店業態,藉助新技術不斷提升消費者購物體驗。此外,公司還積極運用大數據基數進行品類管理優化,門店運營效率進一步提升,但門店佈局調整及政府拆遷等對短期銷售可能造成一定拖累。
2、批發業務加快品牌引進及渠道拓展。批發業務板塊公司不斷加強與上下游廠家合作,強化品牌發展戰略,同時藉助大數據手段優化業務流程,為客户提供智能化服務。此外,公司加快發展物流業務,提升第三方物流收入。
3、推進線上線下融合發展。面對現階段超市行業到家業務興起對傳統門店的衝擊,公司不斷優化自有APP 功能,豐富線上商品品類,同時藉助線上營銷活動提升訂單量,以求提升線上銷售佔比,但實際經營效果仍需觀察。
估值建議
維持2018/19e 盈利預測0.12/0.14 元/股不變,引入2020e 盈利預測0.17 元/股。當前股價對應2019e 10 倍P/E,維持中性,目標價1.71 元,對應2019e 11 倍P/E,有9%上漲空間。
風險
消費疲軟;行業競爭加劇。