年度業績低於預期，計提股權激勵費用影響年度業績：公司發佈2018 年年度業績預告，預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.85 億元-0.95 億元，同比增長5.80%-19.50%，上年同期爲0.80 億元。第四季度單季公司預計實現淨利潤0.12 億元-0.22 億元，比上年同期下降27%-60%，上年同期爲0.30 億元。2018 年度，公司計提了股權激勵費用約1,600 萬元，對公司2018 年度的經營成果產生了一定的影響。公司非經常性損益對淨利潤的影響金額約爲648 萬元。今年業績較上年同期增長的主要原因有三方面：公司電子焊接類設備及智能機器視覺檢測類設備銷售收入實現穩步增長；公司部分光電模組專用設備已投入市場並實現批量銷售，形成新的利潤增長點；公司收到的軟件退稅和政府補助同比增加，以及公司利用閒置資金用於理財投資，進一步促進了公司利潤增長。 公司擬斥資兩億元回購股份，將用於員工持股計劃或股權激勵、可轉債： 1 月9 日，司董事會同意公司使用自有資金回購社會公衆股份，本次回購資金總額不低於人民幣 1 億元，不超過人民幣 2 億元，回購股份的價格不超過人民幣 24 元/股。本次回購的實施期限爲自公司董事會審議通過回購股份方案之日起 12 個月內。假設按照本次最高回購金額 2 億元、回購價格 24 元/股測算，本次回購全部實施完畢後，回購數量約爲8,333,333 股，約佔公司當前總股本的 3.42%。若上述測算的本次回購的股份50%用於員工持股計劃或者股權激勵、50%用於轉換上市公司發行的可轉換爲股票的公司債券，並且全部鎖定。本次公司回購計劃，充分彰顯了管理層信心。 電子裝聯業務盈利穩定、光電模組業務成利潤新增長點：公司是電子整機裝聯設備行業龍頭企業。公司前三季度實現營收4.65 億元，較去年同期增長36.66%，淨利潤0.73 億元元，較去年同期增長42.18%，其中傳統的電子整機裝聯相關業務銷售佔比約爲82%，光電模組相關業務銷售佔比約爲18%。電子整機裝聯業務主要客戶爲國內一線企業，包括富士康附屬企業、偉創力、藍思科技、格力電器、華爲、美的集團等。公司對客戶有較強的議價能力。光電業務方面，公司目前已經實現了部分銷售收入，主要客戶有歐菲集團、京東方、深圳融創、舜宇光電、紫文星等。公司光電業務推行事業部制度，共由三個事業部組成，分別是視顯事業部、封裝項目部和FPD 事業部，各事業部設有獨立的負責人進行運作，相互協同發展，最終由公司總經理統一管理。 投資建議：我們預測2018-2020 年公司的EPS 分別爲0.36 元、0.71 元和0.94 元，對應PE 分別爲41 倍、21 倍和16 倍。維持“推薦”評級。 風險提示：行業競爭加劇；高新技術中心建設進度不達預期；工藝技術更迭導致公司銷售不達預期。