公司转型央企控股后，中国国新集中央企资源在各医保统筹区积极拓展业务，帮助公司彻底走出多年来“收费难”的困境，公司健康保障服务业务收费模式快速落地，奠定未来长期盈利能力，维持“强烈推荐－A”评级。
事件：公司控股子公司中公网中标衢州市社会保险事业管理局按疾病分组点数法付费购买服务项目，中标成交价为1095 万元，服务期限5 年。
从民企走向央企，公司终破“收费难”困局。公司本次中标的“按疾病分组点数法付费购买服务项目”，即DRGs 点数法基金结算业务，是公司医保基金综合管理服务中核心业务之一。公司提供DRGs 服务的金华是全国唯一使用DRGs 进行全财年结算的医保统筹区，此次中标再次确立公司DRGs全国领先地位。过去公司由于民企身份限制，向各地社保局提供服务的收费模式迟迟没有落地，随着央企身份的转变，公司迅速告别免费服务的局面，斩获千万级大单。我们认为，公司收费模式的落地标志着“国新健康”时代的来临，医保基金综合管理服务今年有望全面实现收费，奠定公司业务长期发展良好基础。
医保基金将进入精细化管理时代，公司有望受益行业机遇。国务院机构改革新设立的国家医保局，全面整合了三大基本医疗保险的基金管理监督权、药品和医疗服务定价、药品采招等职能。医保局成为未来我国医疗改革的强势部门后，医保基金将从过去的被动支付转向主动控费，从事后监管转向事前监管，从监管价格水平转向监管价格行为。公司作为央企控股的医保控费“国家队”，业务有望迎来变革性机遇。目前，公司已将原有的基础审核服务升级为医保基金综合管理服务（包括智能审核、诊间审核、DRGs、医保支付价标准、补充支付、慢病管理等），未来公司将以医保基金精细化管理云平台按年收取服务费及单项服务进行项目收费、医保支付标准服务按药品种收费。同时，公司商保TPA 服务和健康医疗大数据服务试点进展顺利，TPA 服务有望实现按商保流水比例分成的盈利模式。
维持“强烈推荐-A”评级：预计2017-19 年净利润为0.17/1.49/8.50 亿元，2018 年公司各项服务收费模式将不断拓展落地，健康保障服务业务将实现全面增长，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：1、健康保障服务业务收费模式落地不达预期；2、商保业务推广速度缓慢，市场竞争加剧。
公司轉型央企控股後，中國國新集中央企資源在各醫保統籌區積極拓展業務，幫助公司徹底走出多年來“收費難”的困境，公司健康保障服務業務收費模式快速落地，奠定未來長期盈利能力，維持“強烈推薦－A”評級。
事件：公司控股子公司中公網中標衢州市社會保險事業管理局按疾病分組點數法付費購買服務項目，中標成交價為1095 萬元，服務期限5 年。
從民企走向央企，公司終破“收費難”困局。公司本次中標的“按疾病分組點數法付費購買服務項目”，即DRGs 點數法基金結算業務，是公司醫保基金綜合管理服務中核心業務之一。公司提供DRGs 服務的金華是全國唯一使用DRGs 進行全財年結算的醫保統籌區，此次中標再次確立公司DRGs全國領先地位。過去公司由於民企身份限制，向各地社保局提供服務的收費模式遲遲沒有落地，隨着央企身份的轉變，公司迅速告別免費服務的局面，斬獲千萬級大單。我們認為，公司收費模式的落地標誌着“國新健康”時代的來臨，醫保基金綜合管理服務今年有望全面實現收費，奠定公司業務長期發展良好基礎。
醫保基金將進入精細化管理時代，公司有望受益行業機遇。國務院機構改革新設立的國家醫保局，全面整合了三大基本醫療保險的基金管理監督權、藥品和醫療服務定價、藥品採招等職能。醫保局成為未來我國醫療改革的強勢部門後，醫保基金將從過去的被動支付轉向主動控費，從事後監管轉向事前監管，從監管價格水平轉向監管價格行為。公司作為央企控股的醫保控費“國家隊”，業務有望迎來變革性機遇。目前，公司已將原有的基礎審核服務升級為醫保基金綜合管理服務（包括智能審核、診間審核、DRGs、醫保支付價標準、補充支付、慢病管理等），未來公司將以醫保基金精細化管理雲平臺按年收取服務費及單項服務進行項目收費、醫保支付標準服務按藥品種收費。同時，公司商保TPA 服務和健康醫療大數據服務試點進展順利，TPA 服務有望實現按商保流水比例分成的盈利模式。
維持“強烈推薦-A”評級：預計2017-19 年淨利潤為0.17/1.49/8.50 億元，2018 年公司各項服務收費模式將不斷拓展落地，健康保障服務業務將實現全面增長，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：1、健康保障服務業務收費模式落地不達預期；2、商保業務推廣速度緩慢，市場競爭加劇。
