雪中送炭，工行与公司签订银企合作协议，资金支持有望达到5亿元。公司官网显示，1 月4 日下午，郴州市“政银企携手 工银普惠行”活动启动仪式在雄森酒店举行。中国工商银行股份有限公司郴州分行与公司现场签订了银企合作框架协议，向金贵银业意向性承诺发行中期票据50000 万元，并提供办理存款、融资、国际结算、理财、投资等银行业务和金融服务，助推公司高质量发展，有望解决生产流通中出现的融资难问题；
公司是国内白银龙头，布局全产业链，缔造白银帝国。公司成立于2004 年，主营业务以白银冶炼和深加工为主，已基本形成富含银的铅精矿—铅阳极泥—白银（并综合回收其他有价金属） —白银产品深加工—“互联网+”的产业链体系，2019 年白银产量有望达到2000 吨，居全国第一，约占全国10%，约占全球7%；
国资有望入场，助力公司快速发展。据公司公告和官网信息显示，公司与长城资产展开全面战略合作，将为公司提供一揽子综合金融服务超15 亿元为金贵银业纾困，其中3 亿元已经落地；2018年12 月，公司有望与财信金控（湖南省唯一省属国资金融控股平台）展开合作。可以预见，如果国资入场，有效解决股权质押风险，不但可以使得公司经营不受影响，而且能够提高公司竞争力，有望使得公司在矿产收购端更上一层楼；
上游不断收购矿山，提高原料自给率。公司分别于2016 年和2017年收购了西藏金和矿业和西藏俊龙矿业，增强了公司银铅等原料自给率。2018 年5 月，公司公告拟收购赤峰宇邦矿业65%股权，宇邦矿业旗下的双尖子山银铅锌矿银储量超过1.8 万吨，是目前亚洲第一大银矿，如果收购成功，公司盈利能力将呈现几何级数的提升；
白银牛市趋势明显，维持买入评级，目标价8.6 元。2019 年，我们预计美国经济边际放缓，联储加息进入末期，美元走弱是大概率事件，加上金银比处于20 年来高位，后期将逐步回落，银价有望进入大牛市。我们综合公司业务增量和国资助力纾困等方面考虑，维持“买入”评级，六个月目标价8.6 元。
风险提示：公司与国资合作不及预期；美元加息次数超市场预期。
雪中送炭，工行與公司簽訂銀企合作協議，資金支持有望達到5億元。公司官網顯示，1 月4 日下午，郴州市“政銀企攜手 工銀普惠行”活動啟動儀式在雄森酒店舉行。中國工商銀行股份有限公司郴州分行與公司現場簽訂了銀企合作框架協議，向金貴銀業意向性承諾發行中期票據50000 萬元，並提供辦理存款、融資、國際結算、理財、投資等銀行業務和金融服務，助推公司高質量發展，有望解決生產流通中出現的融資難問題；
公司是國內白銀龍頭，佈局全產業鏈，締造白銀帝國。公司成立於2004 年，主營業務以白銀冶煉和深加工為主，已基本形成富含銀的鉛精礦—鉛陽極泥—白銀（並綜合回收其他有價金屬） —白銀產品深加工—“互聯網+”的產業鏈體系，2019 年白銀產量有望達到2000 噸，居全國第一，約佔全國10%，約佔全球7%；
國資有望入場，助力公司快速發展。據公司公告和官網信息顯示，公司與長城資產展開全面戰略合作，將為公司提供一攬子綜合金融服務超15 億元為金貴銀業紓困，其中3 億元已經落地；2018年12 月，公司有望與財信金控（湖南省唯一省屬國資金融控股平臺）展開合作。可以預見，如果國資入場，有效解決股權質押風險，不但可以使得公司經營不受影響，而且能夠提高公司競爭力，有望使得公司在礦產收購端更上一層樓；
上游不斷收購礦山，提高原料自給率。公司分別於2016 年和2017年收購了西藏金和礦業和西藏俊龍礦業，增強了公司銀鉛等原料自給率。2018 年5 月，公司公告擬收購赤峯宇邦礦業65%股權，宇邦礦業旗下的雙尖子山銀鉛鋅礦銀儲量超過1.8 萬噸，是目前亞洲第一大銀礦，如果收購成功，公司盈利能力將呈現幾何級數的提升；
白銀牛市趨勢明顯，維持買入評級，目標價8.6 元。2019 年，我們預計美國經濟邊際放緩，聯儲加息進入末期，美元走弱是大概率事件，加上金銀比處於20 年來高位，後期將逐步回落，銀價有望進入大牛市。我們綜合公司業務增量和國資助力紓困等方面考慮，維持“買入”評級，六個月目標價8.6 元。
風險提示：公司與國資合作不及預期；美元加息次數超市場預期。
