母公司哈电集团提出以每股4.56 港元收购全部已发行的哈尔滨电气H 股。哈电集团和哈尔滨电气联合宣布，哈电集团提出自愿有条件现金收购要约并将以每股4.56 港元收购全部已发行哈尔滨电气H 股。每股4.56 港元的H 股收购要约价格较哈尔滨电气H 股于2018年12 月17 日（即停牌前的最后交易日）每股2.50 港元的收市价存在约82.40%的溢价。H 股收购要约的最高代价约为30.806 亿港元，该收购将以现金方式支付。
哈尔滨电气在面对中国火电行业下行的沉重打击下，与母公司拟定的合并或是其最好的出路。由于国内能源发展战略的改变，本土火电新增装机容量的所占比重逐年下降。哈尔滨电气主要从事国内的火电和水电设备的生产，受当前市场环境冲击较大并正面临着越来越大的压力。2018 年上半年和2017 年的净利润分别同比下降了75.3%和53.0%。
我们维持对公司“收集”的投资评级，并把目标价上调至4.56 港元。鉴于哈电集团给予市场的收购溢价较大，我们预计哈尔滨电气H 股的要约收购、哈尔滨电气的退市和哈尔滨电气与哈电集团的合并将于2019 年上半年顺利完成。4.56 港元的目标价相当于2018 年12 月31 日公司的收盘价存在14.3%的潜在上升空间以及相当于0.5 倍/0.4 倍/0.4 倍2018至2020 年市净率。
母公司哈電集團提出以每股4.56 港元收購全部已發行的哈爾濱電氣H 股。哈電集團和哈爾濱電氣聯合宣佈，哈電集團提出自願有條件現金收購要約並將以每股4.56 港元收購全部已發行哈爾濱電氣H 股。每股4.56 港元的H 股收購要約價格較哈爾濱電氣H 股於2018年12 月17 日（即停牌前的最後交易日）每股2.50 港元的收市價存在約82.40%的溢價。H 股收購要約的最高代價約為30.806 億港元，該收購將以現金方式支付。
哈爾濱電氣在面對中國火電行業下行的沉重打擊下，與母公司擬定的合併或是其最好的出路。由於國內能源發展戰略的改變，本土火電新增裝機容量的所佔比重逐年下降。哈爾濱電氣主要從事國內的火電和水電設備的生產，受當前市場環境衝擊較大並正面臨着越來越大的壓力。2018 年上半年和2017 年的淨利潤分別同比下降了75.3%和53.0%。
我們維持對公司“收集”的投資評級，並把目標價上調至4.56 港元。鑑於哈電集團給予市場的收購溢價較大，我們預計哈爾濱電氣H 股的要約收購、哈爾濱電氣的退市和哈爾濱電氣與哈電集團的合併將於2019 年上半年順利完成。4.56 港元的目標價相當於2018 年12 月31 日公司的收盤價存在14.3%的潛在上升空間以及相當於0.5 倍/0.4 倍/0.4 倍2018至2020 年市淨率。
