投資要點 事件：公司發佈公告，擬與寧波恒智新共同出資 1 億元設立子公司日海智慧城市，其中公司或其子公司和寧波恒智新持股比例分別爲80%和20%。 通過優勢合作，迅速做大規模。公司完成“雲+端”戰略佈局後，考慮到物聯網行業垂直市場特性及長尾效應，通過引進優秀的銷售和管理資源，並充分發揮自身技術能力，深耕重要垂直領域，做大連接規模是首要目標。公司此次與寧波恒智新共同出資設立深圳日海智慧城市科技有限公司（簡稱日海智慧城市），並明確未來業績目標：2019 年度、2020 年度的營業收入分別不低於人民幣26億元、38 億元，淨利潤分別不低於人民幣0.67 億元、0.99 億元；2021 年的考覈業績由雙方在2019 年12 月31 日之前協商確定。同時，爲了激勵合作方及考慮到市場拓展風險等因素，公司與合作方約定，業績承諾期結束後，若日海智慧城市的考覈業績達成率、淨利潤率以及應收款回款等滿足雙方約定時，公司將收購寧波恒智新持有的日海智慧城市的全部股權。公司此次採取創新性合作模式，可以實現雙方在技術、解決方案以及銷售客戶資源上的互補，大力拓展物聯網解決方案及泛智能終端產品業務，將非常有利於公司快速深入重要垂直行業領域，持續提升公司行業競爭力。 掘金智慧城市，物聯網技術助力實現落賦能。智慧城市建設是驅動全球城市發展的核心戰略，據數字城市中心的統計，目前國內100%的副省級以上城市、90%的地級以上城市，總計700 多個城市（含縣級市）提出或在建智慧城市。各類物聯網技術及解決方案成爲智慧城市落地的重要手段，能夠協助政府解決城市病，提升資源使用效能，降低各類隱性成本，並培育物聯網芯片、傳感器、系統集成等產業的成熟、壯大。日海智能依託其技術儲備和持續研發投入，已經形成智慧水務、智慧交通、智慧環境、基於位置的服務等一系列完善的物聯網解決方案，成爲智慧城市的賦能先行者。公司近日還與平安智慧城市合作，將重點在智慧城市相關的智慧生活、智慧政務、智慧園區等領域進行賦能。 盈利預測與評級。預計公司2018-2020 年EPS 分別爲0.61 元、0.91 元、1.35元，看好公司“雲+端”的戰略佈局，以及多方優勢合作帶來的市場快速、持續拓展潛力，維持“買入”評級。 風險提示：物聯網細分領域市場開拓或不及預期，運營商CAPEX 或不及預期導致傳統業務承壓。