在新一輪醫改政策的大力推動下，醫療信息化建設將迎來加速發展期，行業市場空間廣闊。公司在臨床醫療管理信息系統開發領域具備長期優勢，是國內少有的數字化醫院整體解決方案服務商。未來公司通過持續培養來自高水平醫院的客戶資源，有望實現整體業務佈局的完善，進一步提升盈利能力。 全方位開拓客戶資源，保持高端市場競爭優勢。在公司服務客戶中，部隊醫院長期佔據重要地位，其中不乏301 醫院、西京醫院等國內頂級醫院。 公司在與軍隊系統醫療機構的合作中積累了成熟的大型醫院實施管理經驗，樹立了良好的品牌形象。公司立足於技術與渠道優勢，深耕地方公立醫院市場。近年來，公司與地方公立醫院的新增合同佔比均超60%，業務增長迅速。公司與國內頂級三甲醫院合作密切，提供的整體解決方案涵蓋諮詢規劃、設計、建設、系統集成、數據整合應用、維保等方面，實現全生命週期覆蓋，契合高端客戶的需求，維持公司在高端市場的競爭優勢。公司未來的將以三級醫院、新建醫院、城市級智慧醫療爲主，業務體量有望持續擴大。 醫療信息化轉型勢在必行，CIS 龍頭優勢凸顯。在相關政策的驅動下，電子病歷系統更新升級所帶來的業務空間進一步擴大。公司以醫院客戶的臨床需求爲導向，對電子病歷系統的設計、開發均參照衛計委電子病歷評級規範的最高級要求。在臨床數據處理方面，公司的電子病歷系統能夠與醫院內部的HIS、PACS、RIS、LIS 等進行實時雙向互通，在行業內具備顯著優勢。 公司的CIS 產品基於高端結構化電子病歷系統，整合一體化醫護工作站、移動護理系統、醫療信息集成平台、臨床數據中心、臨床路徑系統，能夠有效提高醫療質量和診療效率。在醫療信息化的背景下，醫院信息系統的重心將向CIS 傾斜，公司在CIS 領域的優勢有望成爲未來發展的主要動力。 維持“審慎推薦-A”評級：公司業務將進入加速發展期，預計2018-20 年淨利潤爲0.50/0.79/1.18 億元，現價對應87/55/37 倍PE，維持“審慎推薦-A”評級。 風險提示：1、醫療信息化行業景氣度不達預期；2、公司業務拓展能力不及預期。