美银美林发表报告,下调国美电器(2.05, -0.14, -6.39%)(00493.HK)投资评级,由原来“中性”降至“跑输大市”,指该股受互联互通计划流入资金所推动,今年以来股价已累涨92%,但相信流动性驱使的重估已经过度。该行指国美现价相当今年市盈率24倍,较历史均值16倍高出47%,而该行将目标价由1.39元升至1.8元,此相当今年市盈率19倍,以反映市场流动性改善因素。
该行估计,国美今年核心盈利将按年升8%、纯利将倒退1%,因估计去年同店销售增长见顶,估计公司今年收入增长难越去年(增7%)。
美银美林指,国美今年现价预测市盈率,高於历史平均值及环球同业各47%及44%,部分投资者指国美市销率(P/S)0.5倍,对比内地同业0.8倍,但无论如何,国际同业平均市销率仅0.4倍。更重要是,市销率一般应用在互联网公司,而内地同业公司积极拓展线上业务(电商占销售20%),但国美电子商务业务现处临界点(占销售仅6%),而该行认为国美并非互联网企业。
美銀美林發表報告,下調國美電器(2.05, -0.14, -6.39%)(00493.HK)投資評級,由原來“中性”降至“跑輸大市”,指該股受互聯互通計劃流入資金所推動,今年以來股價已累漲92%,但相信流動性驅使的重估已經過度。該行指國美現價相當今年市盈率24倍,較歷史均值16倍高出47%,而該行將目標價由1.39元升至1.8元,此相當今年市盈率19倍,以反映市場流動性改善因素。
該行估計,國美今年核心盈利將按年升8%、純利將倒退1%,因估計去年同店銷售增長見頂,估計公司今年收入增長難越去年(增7%)。
美銀美林指,國美今年現價預測市盈率,高於歷史平均值及環球同業各47%及44%,部分投資者指國美市銷率(P/S)0.5倍,對比內地同業0.8倍,但無論如何,國際同業平均市銷率僅0.4倍。更重要是,市銷率一般應用在互聯網公司,而內地同業公司積極拓展線上業務(電商佔銷售20%),但國美電子商務業務現處臨界點(佔銷售僅6%),而該行認爲國美並非互聯網企業。