上半年盈利大幅提升，业务持续拓展、推出新产品，维持买入评级
上半年综合纯利 4.46 亿，同比提升217%：惠理集团2015 年上半年录得归属股东净利润4.46 亿，同比提升217%，核心盈利（未计其他收益及亏损的经营性盈利）3.62 亿，较去年的1.59 亿提升127%。上半年收入9.25 亿，同比提升109%，收入的大提升主要来自于管理费同比提升61%至5.49亿和表现费同比提升9.5 倍至2.29 亿，表现费的大幅提升来自于部分中国管理账户于6 月份底前结算。费用方面管控良好，固定费用部分（包括固定薪酬、员工福利等）增长34%，低于收入增速，令核心盈利大幅提升。此外由于上半年基金表现良好，旗下初投资本和投资基金的公平值收益及已变现收益的大幅增长，令净利润升幅更快。
管理资产总额（AUM）创出新高：截止2015 年7 月底管理资产总额达到178 亿美元，较年初增长38%，创历史新高。2015 年上半年惠理旗下基金录得申购76.54 亿美元，赎回44.62 亿美元，基金表现增加18.16 亿美元，派息1.37 亿美元，显示了良好的运营记录。但进入下半年以来，受到美国加息预期、希腊债务问题、A 股市场波动及人民币贬值等因素影响，港股市场经历了大幅波动，因此下半年AUM 增速料不及上半年。但目前港股处于估值低位，有很大向上潜力，因此我们预计AUM 可以保持稳定增长。
深化渠道，把握机遇，丰富产品：上半年集团与内地金融机构加强合作，拓展境内及跨境业务产品机会；同时积极筹备参与中港基金互认安排，未来会将现有旗舰产品推向中国内地。于产品方面，1-7 月份成立5 只新的基金，包括主动型A 股ETF 及UCITS 型产品，以吸引新客户及拓展市场。
提升目标价至 11.27 港元，买入评级：我们仍然按照P/AUM的办法进行估值，给予公司0.15 倍的P/AUM 预计，对应目标价11.27 港元及2016 年14.6 倍市盈率，较上一日收盘价有32.4%的上升空间，维持买入评级。
上半年盈利大幅提升，業務持續拓展、推出新產品，維持買入評級
上半年綜合純利 4.46 億，同比提升217%：惠理集團2015 年上半年錄得歸屬股東淨利潤4.46 億，同比提升217%，核心盈利（未計其他收益及虧損的經營性盈利）3.62 億，較去年的1.59 億提升127%。上半年收入9.25 億，同比提升109%，收入的大提升主要來自於管理費同比提升61%至5.49億和表現費同比提升9.5 倍至2.29 億，表現費的大幅提升來自於部分中國管理賬戶於6 月份底前結算。費用方面管控良好，固定費用部分（包括固定薪酬、員工福利等）增長34%，低於收入增速，令核心盈利大幅提升。此外由於上半年基金表現良好，旗下初投資本和投資基金的公平值收益及已變現收益的大幅增長，令淨利潤升幅更快。
管理資產總額（AUM）創出新高：截止2015 年7 月底管理資產總額達到178 億美元，較年初增長38%，創歷史新高。2015 年上半年惠理旗下基金錄得申購76.54 億美元，贖回44.62 億美元，基金表現增加18.16 億美元，派息1.37 億美元，顯示了良好的運營記錄。但進入下半年以來，受到美國加息預期、希臘債務問題、A 股市場波動及人民幣貶值等因素影響，港股市場經歷了大幅波動，因此下半年AUM 增速料不及上半年。但目前港股處於估值低位，有很大向上潛力，因此我們預計AUM 可以保持穩定增長。
深化渠道，把握機遇，豐富產品：上半年集團與內地金融機構加強合作，拓展境內及跨境業務產品機會；同時積極籌備參與中港基金互認安排，未來會將現有旗艦產品推向中國內地。於產品方面，1-7 月份成立5 只新的基金，包括主動型A 股ETF 及UCITS 型產品，以吸引新客戶及拓展市場。
提升目標價至 11.27 港元，買入評級：我們仍然按照P/AUM的辦法進行估值，給予公司0.15 倍的P/AUM 預計，對應目標價11.27 港元及2016 年14.6 倍市盈率，較上一日收盤價有32.4%的上升空間，維持買入評級。
