本报告导读：公司并购民营规划设计院龙头企业，规划设计业务稳步增长，5G 产业链网络规划设计先行，明年业绩有望迎来爆发式增长投资要点：
首次覆盖给 予“增持”评级。我们预计公司2018-2020 年收入为11.41、14.69 和18.21 亿元，归母净利润为1.70、2.22 和2.95 亿元，每股收益为1.00、1.31 和1.74 元。参考调整性现值估值和可比估值法，给予恒泰实达目标价32.24 元，给予“增持”评级。
通信规划设计行业业绩先行，公司并购标的民营设计龙头受益5G 催化有望迎来业务大幅增长。通信规划设计为通信工程建设中关键一环，位于前中期将先享受5G 投资驱动红利。辽宁邮电在规划设计行业资质卓越，位列国内设计院第一梯队，近几年营收及利润均持续增长，随着5G 规划设计难度陡增，公司业绩有望大幅提升。
公司搭建传统业务和5G 电力专网交叉结合，寻求业务新的增长点。
公司在电力行业深耕多年，财务状况稳健，治理结构清晰，随着5G投资周期的来临，结合辽宁邮电在通信领域的技术优势，未来重点布局5G 电力通信专网建设。
智能大数据板块及宽带载波芯片业务发展稳定。公司智能大数据解决方案及产品立足电力行业逐步向多领域拓展；子公司前景无忧致力于新技术宽带载波芯片业务研发，未来进一步完善一体化数据采集通信服务，积极构建面向可持续发展的“2+2+N”的发展战略。
风险提示：5G 投资不及预期，行业竞争格局加剧
本報告導讀：公司併購民營規劃設計院龍頭企業，規劃設計業務穩步增長，5G 產業鏈網絡規劃設計先行，明年業績有望迎來爆發式增長投資要點：
首次覆蓋給 予“增持”評級。我們預計公司2018-2020 年收入為11.41、14.69 和18.21 億元，歸母淨利潤為1.70、2.22 和2.95 億元，每股收益為1.00、1.31 和1.74 元。參考調整性現值估值和可比估值法，給予恆泰實達目標價32.24 元，給予“增持”評級。
通信規劃設計行業業績先行，公司併購標的民營設計龍頭受益5G 催化有望迎來業務大幅增長。通信規劃設計為通信工程建設中關鍵一環，位於前中期將先享受5G 投資驅動紅利。遼寧郵電在規劃設計行業資質卓越，位列國內設計院第一梯隊，近幾年營收及利潤均持續增長，隨着5G 規劃設計難度陡增，公司業績有望大幅提升。
公司搭建傳統業務和5G 電力專網交叉結合，尋求業務新的增長點。
公司在電力行業深耕多年，財務狀況穩健，治理結構清晰，隨着5G投資週期的來臨，結合遼寧郵電在通信領域的技術優勢，未來重點佈局5G 電力通信專網建設。
智能大數據板塊及寬帶載波芯片業務發展穩定。公司智能大數據解決方案及產品立足電力行業逐步向多領域拓展；子公司前景無憂致力於新技術寬帶載波芯片業務研發，未來進一步完善一體化數據採集通信服務，積極構建面向可持續發展的“2+2+N”的發展戰略。
風險提示：5G 投資不及預期，行業競爭格局加劇
