摘要：
公司是一家综合性农业种植企业，主要业务涉及马铃薯、啤酒花、果蔬等，并大力推进肉牛、肉羊的养殖，乳业以及节水灌溉等领域。18Q3 数据可以看出，公司营收14.1 亿，同比增长12.12%，归属净利润5733 万，同比增速1.36%，增速符合市场预期。
从行业的角度看，公司今年业绩上升主要受益于马铃薯行业的价格上升。在17 年经历了历史价格低点以后，今年马铃薯价格溢价明显，我们预计19 年行业将达到黄金种植面积，公司业绩也将反转持续提升。
国内啤酒产业进入存量竞争，高端消费将成行业提价重点领域，中国目前吨酒价格在3000 元，同期美国在8000 元、日本在10000元，亚太均价在4300 元。提价或成为趋势，公司作为国内最大的啤酒花生产企业将受益行业提振。
《全国农业可持续发展规划（2015-2030）》要求到2020 年高效节水面积（喷微灌）达到2.88 亿亩，据此推算，每年将达到3000万亩的新增市场，喷灌的投资成本约为1000 元/亩，未来市场容量将达到400 亿元，公司将受益行业增长。
盈利预测：我们预测公司2018-2020 年EPS 分别为0.04、0.05、0.07 元，给予公司“增持”评级。
风险提示：1）市场变化的风险；2）监管风险；3）产业政策变化风险。
摘要：
公司是一家綜合性農業種植企業，主要業務涉及馬鈴薯、啤酒花、果蔬等，並大力推進肉牛、肉羊的養殖，乳業以及節水灌溉等領域。18Q3 數據可以看出，公司營收14.1 億，同比增長12.12%，歸屬淨利潤5733 萬，同比增速1.36%，增速符合市場預期。
從行業的角度看，公司今年業績上升主要受益於馬鈴薯行業的價格上升。在17 年經歷了歷史價格低點以後，今年馬鈴薯價格溢價明顯，我們預計19 年行業將達到黃金種植面積，公司業績也將反轉持續提升。
國內啤酒產業進入存量競爭，高端消費將成行業提價重點領域，中國目前噸酒價格在3000 元，同期美國在8000 元、日本在10000元，亞太均價在4300 元。提價或成為趨勢，公司作為國內最大的啤酒花生產企業將受益行業提振。
《全國農業可持續發展規劃（2015-2030）》要求到2020 年高效節水面積（噴微灌）達到2.88 億畝，據此推算，每年將達到3000萬畝的新增市場，噴灌的投資成本約為1000 元/畝，未來市場容量將達到400 億元，公司將受益行業增長。
盈利預測：我們預測公司2018-2020 年EPS 分別為0.04、0.05、0.07 元，給予公司“增持”評級。
風險提示：1）市場變化的風險；2）監管風險；3）產業政策變化風險。
