一、事件概述 12 月4 日中華企業公告，公司新增發行的股份在中國證券登記結算有限責任公司辦理完畢登記手續，本次募集配套資金髮行的股數爲3.73 億股，發行價格爲5.34元/股，募集資金19.94 億元。 二、分析與判斷 落實增發，華潤躍居二股東 12 月4 日中華企業公告，公司完成新增股份在中國證券登記結算有限公司辦理完畢登記手續，增發新股3.73 億股，發行價格爲5.34 元/股，募集資金19.94億元。本次非公開增發向華潤置地控股發行3.44 億股，向平安不動產有限公司發行2987.3 萬股。本次交易完成後，華潤置地控股持有中華企業6.76%的股份，成爲公司第二都股東。 華潤進駐管理層，經營效率提升可期 中華企業今年4 月完成重組後，原華潤置地華北大區副總經理凌曉潔與華東大區副總經理王輝宏分別成爲公司總經理與副總經理；華潤成爲第二大股東及進駐管理層，有利於提升公司未來的經營效率。 與平安合作，提升融資能力 平安入股後，公司未來將在金融領域，利用平安旗下的金融地產平台提升公司長期的融資能力。 三、投資建議 中華企業注入優質資產後土地儲備充足，背靠大股東上海地產集團，高效管理層入駐，未來業績有較強的確定性。預計公司18-20 年EPS 爲0.4、0.49、0.58 元，對應PE 爲14.6/12.0/10.1 倍，公司近三年最高、最低、中位數PE 分別爲62.1/-16.8/16.6倍，維持公司“推薦”評級。 四、風險提示： 房地產行業政策調控加劇，公司管理效率提升不及預期。