投資要點： 2018 年前三季度業績靚麗。公司2018 年前三季度累計營業總收入13.65 億元，同比增加87.37%，毛利率64.52%，同比增加8.88 個百分點，淨利潤2.91 億元，同比增加43.44%，歸母淨利潤3.04 億元，同比增加52%，每股收益0.27，如按照最新總股本計算17 年同期每股收益，同比增加52%。 資產規模穩增長，購地減少賬面現金。截至2018 年Q3 公司總資產達到134.8億元，較2017 年底增加19.08%，歸屬上市公司股東淨資產64.82 億元，較2017 年底增加2%。公司賬面現金從年初59.54 億元下滑到34.34 億元，下滑幅度達到42.32%，現金減少主要因公司增加土地資源支付現金所致。 南京國際數碼港推進順利。早在2016 年9 月，公司與南京市玄武區鐵北紅山新城管委會簽訂了戰略合作意向書，擬在南京鐵北紅山新城打造以移動互聯網、移動通信、人工智能爲核心領域的“電子城南京國際數碼港”。2018年6 月公司在南京以34.2 億元的價格獲得南京市玄武區紅山街道恒嘉路以西B 地塊，地塊使用性質爲商住混用和商辦混用土地，佔地面積爲8.53 萬平方米，規劃建築面積爲10.84 萬平方米，樓面均價約爲13730 元每平米，溢價率爲0%。2018 年9 月公司就南京國際數碼港已經完成項目公司設立和項目備案，取得國土證，完成方案設計。 聯合WeWork 打造全球社區。2018 年6 月，公司攜手WeWork 攜手打造“電子城〃WeWork”全球社區，進一步推進科技服務。WeWork 是全球共享辦公的開創者，於2010 年在紐約創立，現已覆蓋全球77 個城市，擁有280 多個辦公地點。此次電子城和WeWork 的合作爲中外強強聯合。電子城在北京、天津、山西朔州、昆明、廈門、南京擁有多個科技產業園區和優質物業資源。 WeWork 則在支持創新創業、引入海外企業、對接國際資源、打造優質辦公環境等方面擁有豐富經驗。此外，雙方均爲聯想系持股公司（聯想控股在2016年3 月參股Wework），股東長期利益一致，利於雙方發揮協同效應。 投資建議：“優於大市”。公司持續有序推進“立足北京，輻射全國”的策略，並且強強聯合推進科技園區的打造，有利於公司未來新建自持物業獲得優質企業青睞，繼而貢獻穩定租金收入。我們預測公司2018 年EPS 爲0.58 元/每股，給予公司2018 年10-12 倍PE，對應市值區間爲64.45-77.34 億元，對應合理價值區間約爲5.76-6.91 元/每股，對應PEG 約爲0.47-0.56，給予“優於大市”評級。 風險提示：新科技園區建造週期長，進而影響公司業績。