事件：公司公告，公司与通鼎集团、上海毓璟投资和杭州星琼投资签订《股权转让协议》，拟以现金收购其持有的通灏信息100%股权。通鼎集团持有的通灏信息40%股权作价4372.2 万元，上海毓璟持有的通灏信息30%股权作价3279.15 万元，杭州星琼持有的通灏信息30%股权作价3279.15 万元，总体作价1.09 亿元。
点评：
一、公司此次收购通灏信息后公司将间接持有UT 斯达康9.86%股权。此次收购将进一步增强公司在设备领域的战略布局，未来公司在面向5G 传输设备领域的发展前景值得期待。通灏信息是通鼎集团、上海毓璟和杭州星琼为投资UT 斯达康而专门出资设立的SPV，UTS 作为美国纳斯达克上市公司，在光传输设备领域拥有领先技术和产品。
此次战略投资UTS，公司在市场和产品两方面都将受益。UTS 在海外尤其是亚太电信市场拥有丰富的产品和服务经验，公司此次战略投资UTS 将极大地增强公司在海外市场的实力；另外，未来在5G 领域，UTS 在光传输领域的技术实力将有助于公司拓展移动回传、城域传输等传输领域的市场。
二、UTS 作为老牌通信设备商，目前其核心业务是提供下一代的光传输网络产品、服务和解决方案，用于移动回传、多业务城域传输、宽带接入和增值服务。目前UTS 主要客户在日本和印度两大电信市场。
UTS 在光传输领域研发和推出了 PTN、SyncRing 等一系列行业领先产品和解决方案，并在5G 传输领域进行持续的研发和产品布局。另外，UTS 产品还包括载波无线通信解决方案、SDN 控制、多业务接入网等产品。UTS未来拓展的新的产品领域包括网络同步、为零售商店服务的智能平台等。
UTS 近两年经营效率持续提升，净利润显著改善。 2018 前三季度收入1.03亿美元，净利润609.1 万美元，目前主要市场主要分布在日本和印度，从2017 年收入比例来看，分别占总体收入50%和43%，未来将持续受益两大电信市场发展。在日本市场，软银Softbank 是UTS 当地最大客户，2017贡献3950 万美元收入，占总体收入40%；印度国电信运营商BSNL 是公司第二大客户，2017 年贡献3820 万美元，占总体收入比例39%。
三、盈利预测及估值
在通信设备领域，公司布局日渐完善，5G 时代的设备领域值得期待。由于公司短期光纤业务受到光纤行业尤其是中国移动的库存影响，订单执行延后，此前公司三季报中对全年业绩展望不及预期，我们下调公司2018-2020年EPS 由0.67、0.92 和1.35 元至0.55、0.72 和0.94 元，对应PE 分别为14、11 和8 倍，5G 光通信+安全战略持续推进，维持“买入”评级。
风险提示：运营商需求不及预期；收购业绩不及承诺；外延布局不及预期；
事件：公司公告，公司與通鼎集團、上海毓璟投資和杭州星瓊投資簽訂《股權轉讓協議》，擬以現金收購其持有的通灝信息100%股權。通鼎集團持有的通灝信息40%股權作價4372.2 萬元，上海毓璟持有的通灝信息30%股權作價3279.15 萬元，杭州星瓊持有的通灝信息30%股權作價3279.15 萬元，總體作價1.09 億元。
點評：
一、公司此次收購通灝信息後公司將間接持有UT 斯達康9.86%股權。此次收購將進一步增強公司在設備領域的戰略佈局，未來公司在面向5G 傳輸設備領域的發展前景值得期待。通灝信息是通鼎集團、上海毓璟和杭州星瓊爲投資UT 斯達康而專門出資設立的SPV，UTS 作爲美國納斯達克上市公司，在光傳輸設備領域擁有領先技術和產品。
此次戰略投資UTS，公司在市場和產品兩方面都將受益。UTS 在海外尤其是亞太電信市場擁有豐富的產品和服務經驗，公司此次戰略投資UTS 將極大地增強公司在海外市場的實力；另外，未來在5G 領域，UTS 在光傳輸領域的技術實力將有助於公司拓展移動回傳、城域傳輸等傳輸領域的市場。
二、UTS 作爲老牌通信設備商，目前其核心業務是提供下一代的光傳輸網絡產品、服務和解決方案，用於移動回傳、多業務城域傳輸、寬帶接入和增值服務。目前UTS 主要客戶在日本和印度兩大電信市場。
UTS 在光傳輸領域研發和推出了 PTN、SyncRing 等一系列行業領先產品和解決方案，並在5G 傳輸領域進行持續的研發和產品佈局。另外，UTS 產品還包括載波無線通信解決方案、SDN 控制、多業務接入網等產品。UTS未來拓展的新的產品領域包括網絡同步、爲零售商店服務的智能平臺等。
UTS 近兩年經營效率持續提升，淨利潤顯著改善。 2018 前三季度收入1.03億美元，淨利潤609.1 萬美元，目前主要市場主要分佈在日本和印度，從2017 年收入比例來看，分別佔總體收入50%和43%，未來將持續受益兩大電信市場發展。在日本市場，軟銀Softbank 是UTS 當地最大客戶，2017貢獻3950 萬美元收入，佔總體收入40%；印度國電信運營商BSNL 是公司第二大客戶，2017 年貢獻3820 萬美元，佔總體收入比例39%。
三、盈利預測及估值
在通信設備領域，公司佈局日漸完善，5G 時代的設備領域值得期待。由於公司短期光纖業務受到光纖行業尤其是中國移動的庫存影響，訂單執行延後，此前公司三季報中對全年業績展望不及預期，我們下調公司2018-2020年EPS 由0.67、0.92 和1.35 元至0.55、0.72 和0.94 元，對應PE 分別爲14、11 和8 倍，5G 光通信+安全戰略持續推進，維持“買入”評級。
風險提示：運營商需求不及預期；收購業績不及承諾；外延佈局不及預期；
