事件：公司公告 2018 三季報及 2018 全年業績預告，2018 年前三季度實現營收23.8 億元（+227%），歸母淨利潤1.7 億元（+693%），歸母扣非淨利潤9939萬元（+2052%），公司業績落在業績預告的上部。公司同時公告2018 全年業績預告，預計2018 全年實現歸母淨利潤2.1-2.5 億元之間， 同比提升344%-429%。 處置閒置房產大幅增厚公司18 年業績，微信廣告業務持續高增長。公司業績的高增長主要由於：1）巨網科技在2017 年11 月並表，使得17 年同期可比基數不同，且2017 年同期，公司的傳統網優業務市場競爭激烈，處於維持營收規模的狀態。2）公司主營的微信廣告業務持續增長，2018Q3 單季，公司實現營收9.5 億元，相當於2017 全年網優+互聯網廣告總營收的一半。3）2018 年前三季度，公司處置閒置房產實現7900 餘萬元的稅前收益，大幅增厚了公司利潤。 自媒體廣告資源進一步拓展，公司粉絲數量持續提升。2018 年以來，公司繼續保持對以微信公衆號爲主的自媒體業務加大資源的投入，2018Q3 單季度，公司新增的攤銷金額約1 億元，由於90%以上的攤銷都爲流量採購成本，因此，公司在三季度進一步加碼對於以微信公衆號爲主的自媒體資源的採購。 2018Q4 騰訊社交廣告業務或有保障。公司騰訊社交廣告業務的模式是公司先向騰訊購買廣告額度，截至2018 年9 月底，公司預付賬款3.4 億元，較2018年6 月底增加1 億元，公司社交廣告投放業務規模進一步提升。公司廣告投放業務以騰訊社交廣告爲主，涵蓋PC 端網頁、軟件及APP 市場等，公司在騰訊SMB 服務商中繼續領先，拉動公司廣告投放業務營收快速放量。 盈利預測與投資建議。預計公司2018-2020 年歸母淨利潤分別爲2.29/2.39/2.66億元，EPS 分別爲0.41/0.43/0.48 元。我們認爲，公司2018、2019 年業績考覈目標爲1.7 億元、2.2 億元，且巨網科技2018、2019 年的業績承諾爲1.3 億元、1.7 億元，公司業績或有保證。公司是A 股市場微信流量的社交廣告變現+自媒體廣告的稀缺標的，公司有望最大程度受益於本輪微信流量紅利的行情，達到新的高度，維持“買入”評級。 風險提示：併購標的業績或不及預期、微信對公司流量或有管控的風險、廣告業務增速或不及預期、投資收益或不及預期、國家相關政策或監管加強的風險。