事件：公司发布2018 年三季报，报告期实现营收4.73 亿元，同比增长51.24%；归母净利润1.18 亿元，同比增长41.26%，扣除非经常性损益后的净利润1.12 亿元，同比增长43.06%。
业绩增速符合预期，资管新规导致投入调整影响。在加大新一代资产管理系统和资产托管系统市场推广的作用下，公司第三季度业绩实现持续增长，单季实现归母净利润4219.12 万元，同比增长26.51%，符合预告23.35%--48.38%的增长预期。公司Q3 销售毛利率为77.36%，自去年年底以来呈现环比持续下降趋势，新产品带来的毛利加持作用开始减弱。费用方面，公司前三季度销售费用和管理费用分别增长69.32%和80.89%。公司研发费用占销售收入比重仍维持在35.36%的高位。2018 年资管新规的公布对公司业务发展方向产生显著影响，公司在销售和研发方面进行了较大调整，费用增速明显，而针对新规的投入偏向也间接导致主业增速有所下降。
资管新规和沪伦通有望成为公司新的成长机遇。随着年中资管新规细则的公布，关于资管新规的前期准备已进入下半场，公司今年及时进行业务调整布局，针对资管新规投入大量研发力量，有望在新规大规模落地时更好响应市场需求。另一方，公司中报披露覆盖金融机构客户数量超过300 家，而沪伦通预计最早将于今年12 月开通，届时相关金融机构对于资管估值系统将产生更新需求，将为公司业务带来新的增长空间。
投资建议：公司新一代资产管理系统平台和新一代资产托管系统持续推广，助力业绩快速增长。同时持续加速新技术应用落地，加快自身从金融软件提供商向金融服务提供商的商业模式转型升级。预计公司2018-2019 年EPS 分别为0.38 和0.54 元，维持“买入-A”评级，6个月目标价16 元。
风险提示：创新业务不及预期风险；互联网金融监管风险
事件：公司發佈2018 年三季報，報告期實現營收4.73 億元，同比增長51.24%；歸母淨利潤1.18 億元，同比增長41.26%，扣除非經常性損益後的淨利潤1.12 億元，同比增長43.06%。
業績增速符合預期，資管新規導致投入調整影響。在加大新一代資產管理系統和資產託管系統市場推廣的作用下，公司第三季度業績實現持續增長，單季實現歸母淨利潤4219.12 萬元，同比增長26.51%，符合預告23.35%--48.38%的增長預期。公司Q3 銷售毛利率為77.36%，自去年年底以來呈現環比持續下降趨勢，新產品帶來的毛利加持作用開始減弱。費用方面，公司前三季度銷售費用和管理費用分別增長69.32%和80.89%。公司研發費用佔銷售收入比重仍維持在35.36%的高位。2018 年資管新規的公佈對公司業務發展方向產生顯著影響，公司在銷售和研發方面進行了較大調整，費用增速明顯，而針對新規的投入偏向也間接導致主業增速有所下降。
資管新規和滬倫通有望成為公司新的成長機遇。隨着年中資管新規細則的公佈，關於資管新規的前期準備已進入下半場，公司今年及時進行業務調整佈局，針對資管新規投入大量研發力量，有望在新規大規模落地時更好響應市場需求。另一方，公司中報披露覆蓋金融機構客户數量超過300 家，而滬倫通預計最早將於今年12 月開通，屆時相關金融機構對於資管估值系統將產生更新需求，將為公司業務帶來新的增長空間。
投資建議：公司新一代資產管理系統平臺和新一代資產託管系統持續推廣，助力業績快速增長。同時持續加速新技術應用落地，加快自身從金融軟件提供商向金融服務提供商的商業模式轉型升級。預計公司2018-2019 年EPS 分別為0.38 和0.54 元，維持“買入-A”評級，6個月目標價16 元。
風險提示：創新業務不及預期風險；互聯網金融監管風險
