投资要点：
事件：公司发布2018 年三季度报告，2018 年前三季度公司实现营业收入8.59 亿元，同比增长24.07%；实现归属于母公司股东的净利润1.43 亿元，同比增长22.75%。
单季度业绩创新高，财务费用压力减轻。公司三季度单季度营业收入达到3.32 亿元，同比增长31.58%，归母净利润达到6112.01 万元，同比增长29.45%，单季度营业收入和净利润创历史新高。尽管原材料价格有所上涨，公司盈利能力总体保持稳定，前三季度毛利率27.98%（2017 年为33.01%），净利率16.62%（2017 年为17.07%）。由于公司出口业务占比较高（2017年海外收入占比达到62.26%），且多以美元结算，汇率波动会一定程度上影响公司业绩表现。受近期人民币贬值影响，公司上半年财务费用为-2884.36 万元，去年同期为478.26 万元，财务费用压力大幅减轻，推动公司经营业绩持续改善。
下游需求景气持续，预收账款仍保持高位。公司前三季度预收账款1.79亿元，总体仍保持在近年来的较高水平。受原材料涨价影响，公司进行了部分原材料备货，2018 年前三季度存货达到6.30 亿元，同比增长68.04%，原材料和在产品增加较多。受此影响，公司经营活动现金流受一定影响，前三季度经营性现金流净额达到-1.42 亿元。今年以来，罐式集装箱市场持续回暖，全球大型的租箱公司购箱量优于往年，公司新增莱福士、泰孚租赁和海特租赁等客户批量订单。
募投项目建设顺利，支撑未来业绩增长。公司罐式集装箱扩产项目经过一年多的基础建设、设备安装调试，已经于5 月19 日正式投产运营，扩产后公司罐式集装箱的实际产能将超过10000 台/年。同时，公司冷链装备扩产项目紧张有序的推进中，已完成工艺流程布局、主要设备订购，厂房建设预计在年底竣工。募投项目的陆续投产有助于缓解公司产能瓶颈，进一步巩固公司在罐式集装箱和速冻设备的行业地位，并为公司未来业绩增长提供支撑。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2018 年-2020 年实现营业收入分别为12.81 亿元、15.98 亿元和19.88 亿元；归母净利润分别为2.13 亿元、2.88 亿元和3.50 亿元；EPS 分别为1.01 元、1.36 元和1.66 元，对应PE分别为15X、11X 和9X。给予公司6 个月目标价20.2 元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：1、产能释放进度不及预期；2、人民币汇率大幅波动；3、贸易保护主义持续升温。
投資要點：
事件：公司發佈2018 年三季度報告，2018 年前三季度公司實現營業收入8.59 億元，同比增長24.07%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤1.43 億元，同比增長22.75%。
單季度業績創新高，財務費用壓力減輕。公司三季度單季度營業收入達到3.32 億元，同比增長31.58%，歸母淨利潤達到6112.01 萬元，同比增長29.45%，單季度營業收入和淨利潤創歷史新高。儘管原材料價格有所上漲，公司盈利能力總體保持穩定，前三季度毛利率27.98%（2017 年爲33.01%），淨利率16.62%（2017 年爲17.07%）。由於公司出口業務佔比較高（2017年海外收入佔比達到62.26%），且多以美元結算，匯率波動會一定程度上影響公司業績表現。受近期人民幣貶值影響，公司上半年財務費用爲-2884.36 萬元，去年同期爲478.26 萬元，財務費用壓力大幅減輕，推動公司經營業績持續改善。
下游需求景氣持續，預收賬款仍保持高位。公司前三季度預收賬款1.79億元，總體仍保持在近年來的較高水平。受原材料漲價影響，公司進行了部分原材料備貨，2018 年前三季度存貨達到6.30 億元，同比增長68.04%，原材料和在產品增加較多。受此影響，公司經營活動現金流受一定影響，前三季度經營性現金流淨額達到-1.42 億元。今年以來，罐式集裝箱市場持續回暖，全球大型的租箱公司購箱量優於往年，公司新增萊福士、泰孚租賃和海特租賃等客戶批量訂單。
募投項目建設順利，支撐未來業績增長。公司罐式集裝箱擴產項目經過一年多的基礎建設、設備安裝調試，已經於5 月19 日正式投產運營，擴產後公司罐式集裝箱的實際產能將超過10000 臺/年。同時，公司冷鏈裝備擴產項目緊張有序的推進中，已完成工藝流程佈局、主要設備訂購，廠房建設預計在年底竣工。募投項目的陸續投產有助於緩解公司產能瓶頸，進一步鞏固公司在罐式集裝箱和速凍設備的行業地位，併爲公司未來業績增長提供支撐。
盈利預測與投資評級：我們預計公司2018 年-2020 年實現營業收入分別爲12.81 億元、15.98 億元和19.88 億元；歸母淨利潤分別爲2.13 億元、2.88 億元和3.50 億元；EPS 分別爲1.01 元、1.36 元和1.66 元，對應PE分別爲15X、11X 和9X。給予公司6 個月目標價20.2 元，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：1、產能釋放進度不及預期；2、人民幣匯率大幅波動；3、貿易保護主義持續升溫。
