业绩符合预期。公司2018 年前三季度实现营收37.07 亿元，同比增长280%；净利润为2.62 亿元，同比增长268%；预计2018 年全年净利为3.5 亿元至4.1 亿元，同比增长45%至69%，主要系项目订单的实施带来整体收入的增长。
经营性现金流转正。公司今年加强合同回款，2018 年前三季度经营性现金流净额比上年同期增加91,013.30 万元，增加比例为101.82%。
收购AgJunction 部分业务，进军全球精准农业市场。公司旗下全资子公司Hemisphere GNSS 发布公告称，公司将收购加拿大上市公司AgJunction 的部分业务，主要包括其下属Outback Guidance 业务所有的渠道、品牌、设施以及人才资源。通过本次收购，公司在机械控制领域的技术实力得到加强，有望将卫星导航技术和高精度自动转向技术实现更好的融合，公司在精准农业和机械控制领域的核心竞争力也将大幅提升。同时，本次收购也是公司发展全球化业务的重要一步。
投资建议：公司2018 年延续高增长态势，业务线多点开花。我们认为，丰厚的订单储备将确保公司高增长的可持续性。预计2018、2019 年EPS 为 0.49 元、0.78 元，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价16元。
风险提示：北斗行业发展不及预期；财务费用增长。
業績符合預期。公司2018 年前三季度實現營收37.07 億元，同比增長280%；淨利潤為2.62 億元，同比增長268%；預計2018 年全年淨利為3.5 億元至4.1 億元，同比增長45%至69%，主要系項目訂單的實施帶來整體收入的增長。
經營性現金流轉正。公司今年加強合同回款，2018 年前三季度經營性現金流淨額比上年同期增加91,013.30 萬元，增加比例為101.82%。
收購AgJunction 部分業務，進軍全球精準農業市場。公司旗下全資子公司Hemisphere GNSS 發佈公告稱，公司將收購加拿大上市公司AgJunction 的部分業務，主要包括其下屬Outback Guidance 業務所有的渠道、品牌、設施以及人才資源。通過本次收購，公司在機械控制領域的技術實力得到加強，有望將衞星導航技術和高精度自動轉向技術實現更好的融合，公司在精準農業和機械控制領域的核心競爭力也將大幅提升。同時，本次收購也是公司發展全球化業務的重要一步。
投資建議：公司2018 年延續高增長態勢，業務線多點開花。我們認為，豐厚的訂單儲備將確保公司高增長的可持續性。預計2018、2019 年EPS 為 0.49 元、0.78 元，維持“買入-A”投資評級，6 個月目標價16元。
風險提示：北斗行業發展不及預期；財務費用增長。
