業績符合預期。公司2018 年前三季度實現營收2.3 億，同比增長31.7%；淨利潤0.26 億，同比增長24.26%；扣非淨利潤爲0.22 億，同比增長24.84%。 設立中原和仁智慧醫療有限公司，拓展河南市場。公司近期公告與中原大禹資本、中宏興科技、丁雲蘭共同設立合資公司中原和仁智慧醫療有限公司。其中，中原大禹資本系中原資產管理有限公司的全資控股子公司，河南省財政廳系中原資產管理有限公司的第一大股東。根據公告披露，此次合作是是河南省國有資產平台“引智入豫”、促進河南省智慧健康城市建設的重要舉措。合資公司將重點開拓河南省區域智慧雲醫療項目，積極促進河南省城市醫療集團和縣域醫共體的建設運營落地；同時發展智慧醫院建設項目等相關業務。考慮到河南省醫療信息化水平相對較弱，合資公司面臨廣闊的市場機會。 連中大單，市場拓展卓有成效。公司今年以來在在智慧醫療大型項目拓展上表現突出，中標了中國人民解放軍空軍軍醫大學西京醫院、陝西中醫藥大學第二附屬醫院、昆明市社會福利院、重慶市人民醫院、廣西國際壯醫醫院、西安市人民醫院、安順市婦幼保健院等一批單體金額在千萬元級別的項目。 醫療信息化行業的核心競爭力在於產品力，公司未來成長邏輯在於產品自上而下的推廣複製（從高等級醫院到低等級醫院）。公司爲頂級醫院所承建的大量定製項目不僅帶來了業務收入，更重要的是，考慮到頂級醫院的醫療信息化需求往往領先於低等級醫院，公司通過和頂級醫院的合作，可以將自身的產品力打造到極致，其產品的理念和開發方向往往具有時代的前瞻性和領先性。通過產品力和口碑效應，公司未來有望將這些領先醫療信息化解決方案輸出到低等級醫院，對產品能力較弱的醫療信息化廠商形成降維打擊。 投資建議：考慮到公司在行業中較爲領先的醫療信息化產品實力以及醫療信息化行業近兩年的高景氣度，公司業務有望進入收穫期。預計2018、2019 年EPS爲0.55、0.89 元，維持增持-A 評級，6 個月目標價50 元。 風險提示：醫院信息化支出下降；行業競爭加劇導致毛利率降低。