事件：公司公告 2018 年三季报，前三季度实现营业总收入 5.79亿元，同比增长34.97%；归属于母公司股东净利润3.05 亿元，同比增长67.05%;单季实现归母净利润1.34 亿元，环比增长23%，符合预期。
AMC 业务成长良好 公司前三季度实现营业总收入5.79 亿元，同比增长34.97%；实现归属于母公司股东净利润3.05 亿元，同比增长67.05%，主要系AMC 板块重整服务类业务收入及管理服务类业务收入增加导致，其中重整服务类及管理服务类收入合计占比为85%。此外，年末将近，公司AMC 业务将逐步进入业绩释放周期，业务增长将加速，全年业绩高增长无虞。
重整服务实力已得到证明，未来业务扩展可期 在AMC 业务领域，重整服务相对复杂，技术难度较高的业务形式，但同时也是竞争壁垒较高，毛利率更高的业务。公司2 年内，已成功运作了上海钢贸公司，江苏某房地产项目以及无锡某食品公司项目，一定程度上证明了公司团队在重整服务领域的实力。在整个宏观经济调结构的背景下，我们认为重整服务类业务需求将呈增长趋势。公司目前已经阶段性完成了AMC 管理平台的构架及资管团队的全国战略性布局，未来业务扩展值得期待。
不良供给仍然充足 当前银行业资产质量问题依然严峻。根据银保监会数据，18 年二季度末的商业银行的不良贷款余额为1.96 万亿，较年初增长15.3%，不良贷款率也由1.74%上升至1.86%。此外，在经济下行的压力下，监管层有意推动银行体系的不良出清，以便腾挪出更多的信贷资源。在此背景下，不良资产管理板块业务机会有望增多。
投资建议：维持推荐。
风险提示：AMC 业务进展不及预期；炼化厂项目推进不及预期
事件：公司公告 2018 年三季報，前三季度實現營業總收入 5.79億元，同比增長34.97%；歸屬於母公司股東淨利潤3.05 億元，同比增長67.05%;單季實現歸母淨利潤1.34 億元，環比增長23%，符合預期。
AMC 業務成長良好 公司前三季度實現營業總收入5.79 億元，同比增長34.97%；實現歸屬於母公司股東淨利潤3.05 億元，同比增長67.05%，主要系AMC 板塊重整服務類業務收入及管理服務類業務收入增加導致，其中重整服務類及管理服務類收入合計佔比爲85%。此外，年末將近，公司AMC 業務將逐步進入業績釋放週期，業務增長將加速，全年業績高增長無虞。
重整服務實力已得到證明，未來業務擴展可期 在AMC 業務領域，重整服務相對複雜，技術難度較高的業務形式，但同時也是競爭壁壘較高，毛利率更高的業務。公司2 年內，已成功運作了上海鋼貿公司，江蘇某房地產項目以及無錫某食品公司項目，一定程度上證明了公司團隊在重整服務領域的實力。在整個宏觀經濟調結構的背景下，我們認爲重整服務類業務需求將呈增長趨勢。公司目前已經階段性完成了AMC 管理平臺的構架及資管團隊的全國戰略性佈局，未來業務擴展值得期待。
不良供給仍然充足 當前銀行業資產質量問題依然嚴峻。根據銀保監會數據，18 年二季度末的商業銀行的不良貸款餘額爲1.96 萬億，較年初增長15.3%，不良貸款率也由1.74%上升至1.86%。此外，在經濟下行的壓力下，監管層有意推動銀行體系的不良出清，以便騰挪出更多的信貸資源。在此背景下，不良資產管理板塊業務機會有望增多。
投資建議：維持推薦。
風險提示：AMC 業務進展不及預期；煉化廠項目推進不及預期
