事件：公司发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为6.51 亿元，较上年同期减2.81%；营业收入为43.63 亿元，较上年同期增3.85%；基本每股收益为0.5195 元，较上年同期减2.82%。其中，公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为3.24 亿元，较上年同期增18.38%；营业收入为15.85 亿元，较上年同期增14.06%；基本每股收益为0.2584 元，较上年同期增18.37%。
业绩符合预期，产品价格上涨推动三季度业绩增长：公司的主要产品为聚丙烯和氢气、一氧化碳等合成气。聚丙烯期货主力合约结算价从二季度9179 元/吨上涨到三季度的9904 元/吨，液化气价格从二季度末的约3800元/吨上涨到三季度末的4500 元/吨，主营产品价格的大幅上涨推动三季度业绩的增长。
公司是国内MTO 工艺的先行者，随着60 万吨产能在2019 年投产盈利能力将进一步增强：子公司南京诚志（南京惠生）是国内MTO 工艺先行者，目前公司拥有30 万吨MTO 装置产能，在建60 万吨产能预计在2019 年投产，随着聚丙烯价格的进一步上涨叠加禁塑令的影响促使未来盈利能力将进一步增强。
控股股东提议回购公司股份，彰显对公司未来发展的信心：基于对公司未来持续稳定发展的信心，控股股东提议在二级市场回购总金额不低于人民币 2.4 亿元，股份回购价格不超过人民币20 元/股。
公司是原油和天然气上涨的受益标的：原油价格决定了丙烯的价格中枢，而天然气和合成气价格同向变化，公司外购原料主要为煤炭和甲醇，在煤炭价格区间波动的情况下，原油和天然气价格的上涨将带来产品价格的提升从而增厚公司业绩。
投资建议：公司是MTO 领域的先行者，具有丰富的运营经验，随着60万吨MTO 装置的投产，公司盈利能力将显著增强，我们预测18/19/20 年EPS 分别为0.71、0.84 和1.09 元，维持“推荐”评级。
风险提示：MTO 装置投产不及预期风险，甲醇装置投产不及预期风险，仲裁补偿风险，商誉减值风险。
事件：公司發佈三季度業績公告稱，前三季度歸屬於母公司所有者的淨利潤為6.51 億元，較上年同期減2.81%；營業收入為43.63 億元，較上年同期增3.85%；基本每股收益為0.5195 元，較上年同期減2.82%。其中，公司第三季度歸屬於母公司所有者的淨利潤為3.24 億元，較上年同期增18.38%；營業收入為15.85 億元，較上年同期增14.06%；基本每股收益為0.2584 元，較上年同期增18.37%。
業績符合預期，產品價格上漲推動三季度業績增長：公司的主要產品為聚丙烯和氫氣、一氧化碳等合成氣。聚丙烯期貨主力合約結算價從二季度9179 元/噸上漲到三季度的9904 元/噸，液化氣價格從二季度末的約3800元/噸上漲到三季度末的4500 元/噸，主營產品價格的大幅上漲推動三季度業績的增長。
公司是國內MTO 工藝的先行者，隨着60 萬噸產能在2019 年投產盈利能力將進一步增強：子公司南京誠志（南京惠生）是國內MTO 工藝先行者，目前公司擁有30 萬噸MTO 裝置產能，在建60 萬噸產能預計在2019 年投產，隨着聚丙烯價格的進一步上漲疊加禁塑令的影響促使未來盈利能力將進一步增強。
控股股東提議回購公司股份，彰顯對公司未來發展的信心：基於對公司未來持續穩定發展的信心，控股股東提議在二級市場回購總金額不低於人民幣 2.4 億元，股份回購價格不超過人民幣20 元/股。
公司是原油和天然氣上漲的受益標的：原油價格決定了丙烯的價格中樞，而天然氣和合成氣價格同向變化，公司外購原料主要為煤炭和甲醇，在煤炭價格區間波動的情況下，原油和天然氣價格的上漲將帶來產品價格的提升從而增厚公司業績。
投資建議：公司是MTO 領域的先行者，具有豐富的運營經驗，隨着60萬噸MTO 裝置的投產，公司盈利能力將顯著增強，我們預測18/19/20 年EPS 分別為0.71、0.84 和1.09 元，維持“推薦”評級。
風險提示：MTO 裝置投產不及預期風險，甲醇裝置投產不及預期風險，仲裁補償風險，商譽減值風險。
