公司1-3Q2018 营收同比增长4.77%，归母净利润同比增长14.51%10 月25 日晚，公司公布2018年三季报：1-3Q2018 实现营业收入67.60亿元，同比增长4.77%；实现归母净利润2.41 亿元，折合全面摊薄EPS 0.33元，同比增长14.51%；实现扣非归母净利润2.22 亿元，同比增长8.28%，业绩符合预期。
单季度拆分来看，公司3Q2018 实现营业收入22.36 亿元，同比增长1.15%；实现归母净利润2261 万元，同比减少9.04%。
综合毛利率上升0.58 个百分点，期间费用率上升0.46 个百分点1-3Q2018 公司综合毛利率为13.67%，同比上升0.58 个百分点。其中百货/汽车/餐饮食品业务毛利率分别为16.39%/ 8.59%/ 44.82%，同比分别变化-0.68/ 1.26/ 0.02 个百分点。
1-3Q2018 公司期间费用率为9.14%，同比上升0.46 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为4.17%/ 4.63%/ 0.33%，同比分别变化0.30/0.14/ 0.03 个百分点。
汽车业务有序扩张，百货、餐饮食品业态维持平淡表现3Q2018 公司新增汽车业态门店8 家，其中4S 店3 家，维修服务门店4 家，综合维修中心2 家，此外新开食品专卖店2 家。报告期内公司汽车业务延续了今年以来持续增长的局面，汽车业务营收同比增长7.54%，毛利率同比上升1.26 个百分点，一定程度上抵消了公司百货和餐饮食品业务收入端表现平淡对整体营收的负面影响。
维持盈利预测，维持“增持”评级
公司百货业态表现平淡，未来业绩增长预计主要由展店有序的汽车业务推动。我们维持对公司2018-2020 年全面摊薄EPS 分别为0.54/ 0.60/0.63 元的预测，维持“增持”评级。
风险提示：
汽车业务低于预期，中高端百货表现低于预期。
公司1-3Q2018 營收同比增長4.77%，歸母淨利潤同比增長14.51%10 月25 日晚，公司公佈2018年三季報：1-3Q2018 實現營業收入67.60億元，同比增長4.77%；實現歸母淨利潤2.41 億元，摺合全面攤薄EPS 0.33元，同比增長14.51%；實現扣非歸母淨利潤2.22 億元，同比增長8.28%，業績符合預期。
單季度拆分來看，公司3Q2018 實現營業收入22.36 億元，同比增長1.15%；實現歸母淨利潤2261 萬元，同比減少9.04%。
綜合毛利率上升0.58 個百分點，期間費用率上升0.46 個百分點1-3Q2018 公司綜合毛利率為13.67%，同比上升0.58 個百分點。其中百貨/汽車/餐飲食品業務毛利率分別為16.39%/ 8.59%/ 44.82%，同比分別變化-0.68/ 1.26/ 0.02 個百分點。
1-3Q2018 公司期間費用率為9.14%，同比上升0.46 個百分點，其中，銷售/ 管理/ 財務費用率分別為4.17%/ 4.63%/ 0.33%，同比分別變化0.30/0.14/ 0.03 個百分點。
汽車業務有序擴張，百貨、餐飲食品業態維持平淡表現3Q2018 公司新增汽車業態門店8 家，其中4S 店3 家，維修服務門店4 家，綜合維修中心2 家，此外新開食品專賣店2 家。報告期內公司汽車業務延續了今年以來持續增長的局面，汽車業務營收同比增長7.54%，毛利率同比上升1.26 個百分點，一定程度上抵消了公司百貨和餐飲食品業務收入端表現平淡對整體營收的負面影響。
維持盈利預測，維持“增持”評級
公司百貨業態表現平淡，未來業績增長預計主要由展店有序的汽車業務推動。我們維持對公司2018-2020 年全面攤薄EPS 分別為0.54/ 0.60/0.63 元的預測，維持“增持”評級。
風險提示：
汽車業務低於預期，中高端百貨表現低於預期。
