1-3Q2018 營收同比增長9.71%，歸母淨利潤同比減少15.78%10 月26 日晚，公司公佈2018年三季報：1-3Q2018 實現營業收入31.42億元，同比增長9.71%；實現歸母淨利潤7994 萬元，摺合全面攤薄EPS 0.15元，同比減少15.78%；實現扣非歸母淨利潤0.66 億元，同比減少17.88%，業績符合預期。 單季度拆分來看，公司3Q2018 實現營業收入10.65 億元，同比增長13.39%；實現歸母淨利潤2301 萬元，同比減少20.30%。 綜合毛利率上升0.51 個百分點，期間費用率上升1.29 個百分點1-3Q2018 公司綜合毛利率爲23.92%，同比上升0.51 個百分點。 1-3Q2018 公司期間費用率爲20.46%，同比上升1.29 個百分點，其中，銷售/ 管理/ 財務費用率分別爲18.00%/ 3.06%/ -0.60%，同比分別變化0.82/ 0.51/ -0.04 個百分點。其中管理費用率有所增長主要系報告期內業務創新及拓展儲備人才費用增加，以及上半年授予第二期員工持股計劃購股金對應支出所致。 三季度新開較多小業態店，阿里協同效應逐步深入3Q2018 公司新開門店10 家，均爲小業態店，年初至今開店28 家，現存已簽約待開業門店12 家，有望完成全年開店40 家的目標。公司增發順利完成，阿里巴巴澤泰以32%比例成爲公司第二大股東，目前公司門店的生鮮化改造正穩步推進，隨着公司與阿里業務協同的進一步深入，公司門店的引流作用及其帶來的收入端改善有望加速。 因股本變化下調盈利預測，維持“中性”評級公司門店生鮮化改造不斷推進，營收步入正循環軌道。公司因增發落地，股本增加至5.48 億元，因股本擴張原因，我們下調對公司18-20 年全面攤薄EPS 的預測分別至0.18/ 0.18/ 0.20 元，對應增發前EPS0.24/ 0.24/0.27 元。公司目前市盈率偏高，維持“中性”評級。 風險提示： 與阿里合作新業態成效不達預期，CPI 增速未達預期。