投資要點： 贏時勝10 月12 日發佈前三季度業績預告：Q1-3 實現歸母淨利潤1.17-1.25 億元，同比增40-50%；Q3 單季度實現歸母淨利潤4,113.97 萬元-4,948.47 萬元，同比增23.35%-48.38%。 前三季度歸母淨利潤增速略超預期，新老業務均有業績貢獻。公司Q1-3 歸母淨利潤增速略超我們之前預測的33%增速，第三季度業績持續高增主要源於新一代資管系統和託管系統升級版本的推廣以及PaaS 創新業務。截至2017 年底，公司已經將資管系統從3.0 升級到4.5、託管系統從3.0 升級到5.0 系統，我們預計截至2018/2019/2020 年底將分別有50%/70%/80%的存量資管和託管客戶購買其新一代系統。 PaaS 業務穩步推進，與傳統業務之間的協同效應漸顯。從2017 年底開始，公司已經開始面向自己的存量客戶開始推廣基於微服務架構的PaaS 容器雲平台服務，目前PaaS 業務已有幾家保險資管以及銀行客戶的成功案例。公司作爲微服務架構設計實施方對客戶PaaS平台之上的產品提供選型參考，強力帶動公司既有產品（TA、估值、報表管理、資產配置等系統）銷售，協同效應明顯。 資管新規、滬倫通的利好影響後續將逐漸釋放。由於前三季度處於資管新規整預期，IT 系統建設需求尚未體現，預計從Q4 開始部分銀行理財子公司陸續成立將帶來銀行客戶的資管系統改造及新建需求；根據滬倫通時間表推算，滬倫通最早開通時間約在12 月初，屆時資管機構及託管機構將新增相應估值模塊購買需求。因此預計從四季度開始資管新規和滬倫通的實施還將帶來一定程度的利好。 維持盈利預測與評級：預計公司PaaS 容器雲創新業務將成爲業績增長主引擎，未來三年將貢獻7 億營收，預計2018-2020 年EPS 分別爲0.38/0.57/0.74 元，當前股價對應PE 分別爲30/20/16 倍，維持“買入”評級。 風險提示：傳統產品、PaaS 產品屬於不同團隊，發展過程可能伴隨股權變化和管理整合。