投資要點 與格力簽署備忘錄，預計Q4 確認全部收入 2017 年4 月浩能科技與格力簽訂的合同總計爲3.72 億（原0.99 億攪拌設備是向萬好萬家採購，現收購失敗，扣除後浩能的合同金額應爲2.73億），現取消合同中佔比約10%的備品備件供應（浩能約0.25 億），將合同總金額（浩能+萬家）調整爲2.77 億。根據我們估計，扣除萬家和備件部分後，浩能合同金額約爲原訂單的85%。 格力將於11 月20 日前出具驗收報告並於10 日內用商業承兌匯票支付，屆時經營現金流將有效改善。由於銀隆負面消息較多，市場此前預期格力（銀隆）訂單將全部計提壞賬，現價格調整後，預計訂單淨利率爲10%，好於市場預期。 此外，公司在2016 年6 月、8 月、10 月、2017 年4 月與格力簽訂的合同總計爲3.43 億，金額將不做變更，現已基本確認收入。 行業訂單招標進入拐點，公司訂單高增長可期 行業擴產進入拐點，CATL 預計今年招標24 條線，浩能已公告前道塗布機中標超3.6 億。時代上汽36GW 項目近期啓動，預計年末或開啓10條線招標，19 年上半年招標10 條線。 此外，隨着雙積分制的推行，我們看好海外電池龍頭LG、三星、松下、特斯拉在國內建廠，對應2018-2020 年設備投資超700 億元，浩能有望抓住機遇，成爲前段設備龍頭。 盈利預測與投資評級：我們預計2018-2020 年淨利潤分別爲0.8/1.1/1.6億，對應當前股價PE 爲31/22/15X，繼續維持“買入”評級。 風險提示：鋰電擴產進度不及預期；行業競爭加劇。