事项：
永利股份（300230）于2018 年10 月9 日发布2018 年三季度业绩预告，预计前三季度公司实现归母净利约3.27 亿元~3.93 亿元，同比增长50%~80%。其中，Q3 单季实现归母净利约1.27 亿元~1.55 亿元，同比增长80~120%。对此，我们点评如下：
评论：
汽车模塑业务增长迅猛，英东模塑持续扩张。英东模塑拥有稳定的客户群，很多为国际知名汽车家电品牌。2015 年公司收购英东模塑后，英东模塑通过收购北京三五100%股权、苏州华益盛68.77%股权，大幅提升了该子公司的生产规模和业务品种，不仅新增加了汽车门把手业务，还实现了从汽车塑料零件到总成工艺的突破，供货资质和品牌形象得到提升。前三季度公司的业务布局收效显著，英东模塑扩张迅速，为公司汽车模塑业务带来高速增长。
炜丰国际产能扩大，并购运作功不可没。前三季度内，全资子公司炜丰国际作价2.59 亿港币收购了新艺工业、永协发展100%股权。通过此例并购，炜丰国际获得了其下属子公司持有的土地使用权、在建厂房和机器设备等，进一步扩大产能，为炜丰国际开拓新客户、实现稳定的业绩增长奠定基础。在目前下游需求旺盛的背景下，炜丰国际产能扩大带来的业绩增益正逐步释放。
传统轻型传送带业务保持稳定增长。公司是国内最大的轻型传送带制造企业，市场占有率居领先地位，并在高端产品端有明显优势。目前，随着国内经济的平稳增长，轻型传送带行业保持景气，其下游应用广泛，市场前景广阔，市场需求仍有上升趋势。前三季度，公司在该业务板块进一步巩固提升产品竞争力，订单稳步增长。
汇兑损益持续增厚公司业绩。公司海外业务占比超过3 成，部分销售和采购采用港币和美元结算。同时，炜丰国际业绩承诺金额以港币为计价货币，其报表编制采用港币为本位币，而公司的合并报表采用人民币编制。前三季度内，人民币整体贬值，所产生的非经常性损益对公司利润水平产生了积极影响。
风险因素：智能分拣系统推广不达预期；宏观经济下行所带来的产品销售下滑。
维持“买入”评级。考虑到公司海外业务占比较高，且未来人民币汇率仍具一定不确定性，我们调整2018/19 年EPS 预测至0.56/0.59 元（摊薄后原预测18/19 年EPS 为0.54/0.66 元），新增2020 年EPS 预测0.64 元。根据19 年17 倍PE，调整目标价至10 元，维持“买入”评级。
事項：
永利股份（300230）於2018 年10 月9 日發佈2018 年三季度業績預告，預計前三季度公司實現歸母淨利約3.27 億元~3.93 億元，同比增長50%~80%。其中，Q3 單季實現歸母淨利約1.27 億元~1.55 億元，同比增長80~120%。對此，我們點評如下：
評論：
汽車模塑業務增長迅猛，英東模塑持續擴張。英東模塑擁有穩定的客户羣，很多為國際知名汽車家電品牌。2015 年公司收購英東模塑後，英東模塑通過收購北京三五100%股權、蘇州華益盛68.77%股權，大幅提升了該子公司的生產規模和業務品種，不僅新增加了汽車門把手業務，還實現了從汽車塑料零件到總成工藝的突破，供貨資質和品牌形象得到提升。前三季度公司的業務佈局收效顯著，英東模塑擴張迅速，為公司汽車模塑業務帶來高速增長。
煒豐國際產能擴大，併購運作功不可沒。前三季度內，全資子公司煒豐國際作價2.59 億港幣收購了新藝工業、永協發展100%股權。通過此例併購，煒豐國際獲得了其下屬子公司持有的土地使用權、在建廠房和機器設備等，進一步擴大產能，為煒豐國際開拓新客户、實現穩定的業績增長奠定基礎。在目前下游需求旺盛的背景下，煒豐國際產能擴大帶來的業績增益正逐步釋放。
傳統輕型傳送帶業務保持穩定增長。公司是國內最大的輕型傳送帶製造企業，市場佔有率居領先地位，並在高端產品端有明顯優勢。目前，隨着國內經濟的平穩增長，輕型傳送帶行業保持景氣，其下游應用廣泛，市場前景廣闊，市場需求仍有上升趨勢。前三季度，公司在該業務板塊進一步鞏固提升產品競爭力，訂單穩步增長。
匯兑損益持續增厚公司業績。公司海外業務佔比超過3 成，部分銷售和採購採用港幣和美元結算。同時，煒豐國際業績承諾金額以港幣為計價貨幣，其報表編制採用港幣為本位幣，而公司的合併報表採用人民幣編制。前三季度內，人民幣整體貶值，所產生的非經常性損益對公司利潤水平產生了積極影響。
風險因素：智能分揀系統推廣不達預期；宏觀經濟下行所帶來的產品銷售下滑。
維持“買入”評級。考慮到公司海外業務佔比較高，且未來人民幣匯率仍具一定不確定性，我們調整2018/19 年EPS 預測至0.56/0.59 元（攤薄後原預測18/19 年EPS 為0.54/0.66 元），新增2020 年EPS 預測0.64 元。根據19 年17 倍PE，調整目標價至10 元，維持“買入”評級。
