2018 年上半年業績基本符合預期 寧波港公佈2018 年上半年業績:營業收入108.6 億元,同比增長35.7%,主要由於貿易銷售業務收入大幅增長以及並表範圍增加;歸屬母公司淨利潤15.6 億元,同比增長13.5%,對應每股盈利0.12元。扣非淨利潤14.9 億元,同比增長12.2%。二季度盈利增速(17%)比一季度的10%加快。毛利率有所下降:公司上半年毛利率26%,比2017 年下降4 個百分點;扣除低毛利的銷售業務佔比提高的影響外,主要原因是合併蘇州現代貨箱碼頭、港吉碼頭使成本增長速度(61%)遠高於收入增長速度(48%),集裝箱業務板塊毛利率下滑4 個百分點至47%。 吞吐量保持平穩增長:上半年,公司貨物吞吐量同比增長6.9%至3.92 億噸,鐵礦石吐量增速爲3.1%,主要得益於鼠浪湖礦石碼頭區域成熟,實現40 萬噸礦船常態化靠泊,煤炭吞吐量增長3.7%。集裝箱吞吐量同比增長7.4%至1,402 萬標箱,增速高於沿海平均水平,但比去年同期實現的14.1%的增速有所放緩。 發展趨勢 吞吐量有望繼續實現快於行業的增長:2015 年重組之後公司推進一體兩翼,整合浙江五港(寧波、舟山、嘉興、溫州和義烏)的優勢,一直保持高於行業的吞吐量增長(也快於寧波本港),未來這一趨勢有望持續。外貿集裝箱費率或面臨一定壓力,但對公司業績影響程度有限。2018 年起寧波舟山港將外貿進出口集裝箱重箱裝卸費率標準從原有的621 元/箱降至490 元/箱,下調幅度爲21%。但實際影響幅度相對有限,因爲:1)僅外貿進出口箱量受影響,2)由於港口對於航運公司存在優惠,實際的單箱收入低於標準費率。從上半年的業績情況來看實際影響幅度有限。 盈利預測 我們維持2018/19e 盈利預測25.55/28.96 億元不變。 估值與建議 公司當前股價對應18/19 年20.9/18.5 倍P/E。維持中性評級,但考慮貿易摩擦、經濟增長等不確定因素增加,市場風險偏好降低,下調目標價人民幣12%至4.84 元,對應18/19 年25/20 倍P/E,對比當前股價有19%空間。 風險 吞吐量增速低於預期,外貿箱裝卸費率下滑,成本繼續上漲。
![share_log](https://pubimg.futunn.com/2022050900000236a055a8253e8.jpg?imageMogr2/thumbnail/76x76!/ignore-error/1/format/webp)
宁波港(601018)中报点评:业绩符合预期 集装箱吞吐量增速快于平均
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
風險及免責聲明
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
我知道了
風險及免責聲明
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
我知道了
搶先評論
0 0 0
讚好勁正笑哭社會社會Emm惨惨嬲嬲
輕觸選擇心情
- 分享到weixin
- 分享到qq
- 分享到facebook
- 分享到twitter
- 分享到微博
- 粘贴板
使用瀏覽器的分享功能,分享給你的好友吧
點擊這裡與好友分享
暫無評論,快來留言吧!