事件：
公司2018 年上半年实现营业收入27.43 亿元，同比增长13.13%；归属于上市公司股东的净利润9644.33 万元，同比下降5.08%。其中二季度实现营业收入12.14元，同比增长17.37%，归母净利润实现4729万元，同比增长368.61%。
食品饮料业务推动收入稳定增长
今年上半年，公司食品分部收入增长7.6%，其他分部收入增长92%，两个分部为收入增长的主要贡献。茶分部和酒分部收入基本与去年持平，粮油储运分部收入下滑了50%。
从去年开始，维维推出了即饮豆奶饮料，为两片罐铝制包装，目前已经在徐州及周边市场上线，有望进一步向华东区域推广。由于维维品牌在消费者中有很高的认可度，新品更容易得到市场认可，我们认为新品的推出有望改变豆奶粉产品需求疲弱的状态，有望成为业绩的主要贡献。
加强预算控制管理，利润逐渐释放
今年上半年，公司扣非归母净利润增长较快，主要是因为公司加强各类费用预算控制管理，销售费用同期减少1964 万，管理费用同期减少1684 万。
单季度来看，2018Q2 销售费用率7.35%，较Q1 下降了0.9 个百分点，较去年同期下降3.22 个百分点。Q2 管理费用率5.17%，较Q1 下降了0.4 个百分点，较去年同期下降了1.51 个百分点。
回购股份用于激励，业绩有望重返高增长
今年8 月18 日公司发布回购公告，拟回购不低于1 亿元，不超过3.34 亿元公司股份，回购价格不超过4 元/股（含），回购股份将全部用于股权激励。公司在股价低位回购股权，并用于激励管理层，将会激发管理层的积极性，有望对业绩有实质性推动。
投资建议
公司未来确定了聚焦主业的发展思路，确定了“豆奶+粮食+白酒”三大业务板块，此前公司将煤矿、房地产等业务做了剥离，后续发展值得关注。
风险提示
公司新品推广不及预期，管理层出现重大管理瑕疵，食品安全问题等。
事件：
公司2018 年上半年實現營業收入27.43 億元，同比增長13.13%；歸屬於上市公司股東的淨利潤9644.33 萬元，同比下降5.08%。其中二季度實現營業收入12.14元，同比增長17.37%，歸母淨利潤實現4729萬元，同比增長368.61%。
食品飲料業務推動收入穩定增長
今年上半年，公司食品分部收入增長7.6%，其他分部收入增長92%，兩個分部爲收入增長的主要貢獻。茶分部和酒分部收入基本與去年持平，糧油儲運分部收入下滑了50%。
從去年開始，維維推出了即飲豆奶飲料，爲兩片罐鋁製包裝，目前已經在徐州及周邊市場上線，有望進一步向華東區域推廣。由於維維品牌在消費者中有很高的認可度，新品更容易得到市場認可，我們認爲新品的推出有望改變豆奶粉產品需求疲弱的狀態，有望成爲業績的主要貢獻。
加強預算控制管理，利潤逐漸釋放
今年上半年，公司扣非歸母淨利潤增長較快，主要是因爲公司加強各類費用預算控制管理，銷售費用同期減少1964 萬，管理費用同期減少1684 萬。
單季度來看，2018Q2 銷售費用率7.35%，較Q1 下降了0.9 個百分點，較去年同期下降3.22 個百分點。Q2 管理費用率5.17%，較Q1 下降了0.4 個百分點，較去年同期下降了1.51 個百分點。
回購股份用於激勵，業績有望重返高增長
今年8 月18 日公司發佈回購公告，擬回購不低於1 億元，不超過3.34 億元公司股份，回購價格不超過4 元/股（含），回購股份將全部用於股權激勵。公司在股價低位回購股權，並用於激勵管理層，將會激發管理層的積極性，有望對業績有實質性推動。
投資建議
公司未來確定了聚焦主業的發展思路，確定了“豆奶+糧食+白酒”三大業務板塊，此前公司將煤礦、房地產等業務做了剝離，後續發展值得關注。
風險提示
公司新品推廣不及預期，管理層出現重大管理瑕疵，食品安全問題等。
