本报告导读：
下游需求增长带动公司产品产量增长，而成本上升推升公司产品价格，公司业绩符合预期。随着公司产能产量增长，业绩将逐渐释放。
投资要点：
维持“增持”评级，目标价 21.96元。公司产品产量稳步增长，业绩逐步释放。维持公司2018-2020 年EPS 预测为0.94、1.31、1.66 元，维持公司目标价21.96 元，维持“增持”评级。
下游需求稳步增长，公司业绩符合预期。2018 年上半年，公司生产各类钢丝产品17.02 万吨，同比上升15%；公司实现营收11.60 亿元，同比增长37.85%；归母净利润1.01 亿元，同比增长47.52%；公司吨产品价格6815.51 元/吨，相比2017 年增长15.34%；产品吨毛利1109.87 元/吨，相比2017 年增长10.66%。下游轮胎产量稳步增长，带动公司产品需求上升；同时，公司产品成本上升推升公司产品售价，公司业务整体稳定发展。
专注轮胎骨架行业，预计产量稳步增长。公司立足于轮胎骨架行业，致力于扩大市场份额。公司首次公开发行股票募集资金用于扩充公司产能，目前新建产能进展顺利。下游轮胎行业消费属性较强，且产量稳步增长，公司订单充足、产能利用率维持高位。公司新建产能将充分释放，带动公司业绩增长。
行业格局良好，公司竞争优势持续提升。公司是我国胎圈钢丝行业领导者且参与行业标准的制定，胎圈钢丝产品国内市占率维持在30%左右，是国内最大的胎圈钢丝生产商，行业地位稳固。胎圈钢丝行业经过粗放式发展后，行业格局稳定，进入壁垒提高。公司作为行业龙头，随着自身产能产量的逐步提升以及行业格局的稳固，公司竞争优势明显，进入快速发展期。
风险提示：轮胎产量大幅下行。
本報告導讀：
下游需求增長帶動公司產品產量增長，而成本上升推升公司產品價格，公司業績符合預期。隨着公司產能產量增長，業績將逐漸釋放。
投資要點：
維持“增持”評級，目標價 21.96元。公司產品產量穩步增長，業績逐步釋放。維持公司2018-2020 年EPS 預測為0.94、1.31、1.66 元，維持公司目標價21.96 元，維持“增持”評級。
下游需求穩步增長，公司業績符合預期。2018 年上半年，公司生產各類鋼絲產品17.02 萬噸，同比上升15%；公司實現營收11.60 億元，同比增長37.85%；歸母淨利潤1.01 億元，同比增長47.52%；公司噸產品價格6815.51 元/噸，相比2017 年增長15.34%；產品噸毛利1109.87 元/噸，相比2017 年增長10.66%。下游輪胎產量穩步增長，帶動公司產品需求上升；同時，公司產品成本上升推升公司產品售價，公司業務整體穩定發展。
專注輪胎骨架行業，預計產量穩步增長。公司立足於輪胎骨架行業，致力於擴大市場份額。公司首次公開發行股票募集資金用於擴充公司產能，目前新建產能進展順利。下游輪胎行業消費屬性較強，且產量穩步增長，公司訂單充足、產能利用率維持高位。公司新建產能將充分釋放，帶動公司業績增長。
行業格局良好，公司競爭優勢持續提升。公司是我國胎圈鋼絲行業領導者且參與行業標準的制定，胎圈鋼絲產品國內市佔率維持在30%左右，是國內最大的胎圈鋼絲生產商，行業地位穩固。胎圈鋼絲行業經過粗放式發展後，行業格局穩定，進入壁壘提高。公司作為行業龍頭，隨着自身產能產量的逐步提升以及行業格局的穩固，公司競爭優勢明顯，進入快速發展期。
風險提示：輪胎產量大幅下行。
