報告導讀 　　公司於8 月22 日發佈 2018 年半年報，2018 年上半年，公司實現營業收入14.6億元，同比上漲67.07%，歸母淨利潤4173 萬元，同比上漲28.13%。 　　投資要點 國內鋼構業務是目前主要發展方向，營業收入持續超預期 2018 年上半年公司收入規模超預期，訂單量不斷上升。2018 年上半年，公司實現營業收入14.6 億元，同比上漲67.07%，其中公司鋼結構業務取得較大增長，實現收入8.69 億元，同比增長111.6%，其中內鋼結構業務收入6.91億元，同比增長137.3%。從區別來看，國內市場大幅增加，國外市場中鋼構鋼輪業務訂單量充足，繼續維持快速增長趨勢，公司收入端持續向好。2018年上半年歸母淨利潤4173 萬元，同比上漲28.13%。二季度因人民幣貶值影響，財務費用大幅降低，盈利能力提升。 鋼結構業務立足中高端鋼結構製造，行業地位穩定 着重於發展中高端技術要求的鋼結構業務，在海外市場，公司繼續鞏固與美國福陸、法國德希尼布、日本JGC、日本三菱日立、意大利泰克尼蒙特、美國CB&I、臺灣中鼎、中石化SEG、中石油寰球等國際EPC 的良好合作關係；在國內市場，公司在大型電子工業廠房、新能源汽車、軌道交通以及大型公建領域業績突出，完成南寧國際會展中心、重慶巴南體育館項目、廣州富士康面板項目BC 包大型鋼結構項目等項目，公司上半年又承接了廣州富士康的康寧玻璃項目鋼結構工程、西安三星電子項目的鋼結構工程、比亞迪鄒城、安陽雲軌項目、中車柳州雲軌項目、西安環球中心、重慶環球中心、廈門軟件園三期等項目。同時子公司漳州重工投資設立的鋼格柵廠上半年實現量產，完善了鋼結構產品供應鏈集成業務，提升了公司設備鋼結構業務的接單能力和綜合配套服務能力。未來隨着國內設備鋼構市場的持續放量，公司憑藉技術優勢有望持續發力。 本期投資大幅增加，華安輪轂項目有序推進 　　2017 年公司開始投資鍛造鋁合金輪轂項目，報告期內該項目已經完成廠房建設、設備調試安裝，上半年正着手進行產品開發及小批量試生產和目標市場國家的測試認證，以期實現商用車鍛鋁圈批量生產的目標。同時，公司將在商用車鍛鋁圈產品的工藝開發、產品測試成熟的基礎上，有計劃有步驟研發乘用車改裝鍛鋁圈產品的新工藝，並以最快的速度將產品推向市場。根據行業預測，國內鋁合金輪轂未來3-5 年平均增長率將達到50-80%，國內客車、危險品特種車現已大量配裝鍛造鋁輪轂。隨着汽車輪轂材料向輕量化、節省資源、高性能和高功能方向發展，新投資項目市場前景廣闊。 智能車輪助力車輪銷售，研發積累優勢逐步體現 公司積極佈局汽車後市場、物聯網新興產業領域的優質戰略性項目，結合TPMS、GPS、北斗、超聲波油量傳感器、RFID、激光胎紋檢測儀等諸多智能硬件的車輪垂直領域生態平台已搭建完成並推廣，已形成面向車輪廠、經銷商、門店、車隊等各用戶解決方案的完整技術服務體系。目前，智能車輪2.0 軟硬件產品開始應用，已形成面向輪胎廠、經銷商、門店、車隊及新型生態輪胎租賃業務等各用戶解決方案的完整技術服務體系。公司逐步擴大軟硬件研發生產規模，持續推進智能車輪創新技術研發，結合對行業業務的深度認知，持續迭代升級行業解決方案，行業壁壘優勢逐步體現。 盈利預測及估值 　　我們預計公司2018-2020 年實現營收26.80、31.80、37.34 億元，同比增長34.63%、18.64%、17.42%，實現歸屬母公司淨利潤0.883、1.067 和1.333億元，同比增長30.20%、20.78%和24.96%；2018-2020 年EPS 分別爲0.13、0.15、0.19 元，對應最新股價的PE 爲29.71、24.60、19.69 倍。介於公司在國內市場鋼構發展勢頭良好。我們看好公司發展，維持“買入”評級。