本报告导读：
公司上半年实现净利润1.67 亿元（归母净利润1.69 亿），其中AMC 板块贡献净利润1.69 亿元，油服和炼化板块分别轻微亏损。公司AMC 业务规模有序扩张，全年盈利表现值得期待。
投资要点：
维持“增持”评级，维持目标价 31.77 元/股：公司 2018 年上半年实现归母净利润1.69 亿，由于部分处置类不良资产回款超过报告期，未能确认当期收入，实际表现低于公司半年报业绩预告（1.82 亿-1.9亿）。但仍然实现178.39%的同比增长，全年业绩仍有望高速增长。维持2018-2020 年归母净利润预测为4.05 亿、6.05 亿和9.54 亿，对应EPS0.84 元/股、1.25 元/股和1.97 元/股。维持目标价31.77 元，相对现价59%空间，维持“增持”评级。
整体业务发展符合预期，全年业绩有望大幅增长：截止报告期末，AMC 板块，公司剩余自持类资产合计106.63 亿元，管理服务类资产合计140.68 亿元，总计剩余247.31 亿元，公司业务规模增速符合预期。油服板块通过剥离亏损业务，亏损幅度大幅下降。上半年归母净利润同比增长高达178.39%，维持全年业绩增速预期不变。
处置类收入部分未当期确认，是上半年业绩低于预告主因：公司上半年实际归母净利润1.69 亿，相对于中报预告区间1.82 亿-1.9 亿，差距为1300 万-2100 万。主要原因为部分收购处置类资产收入未能在报告期入账，预计该部分收入会在后半年确认，因此从全年角度来看，仍能实现预期的业绩增长。
催化剂：AMC 利润加速释放，全年业绩持续高速增长。
风险提示：房地产市场大幅下跌；炼油厂未能投产或盈利不及预期
本報告導讀：
公司上半年實現淨利潤1.67 億元（歸母淨利潤1.69 億），其中AMC 板塊貢獻淨利潤1.69 億元，油服和煉化板塊分別輕微虧損。公司AMC 業務規模有序擴張，全年盈利表現值得期待。
投資要點：
維持“增持”評級，維持目標價 31.77 元/股：公司 2018 年上半年實現歸母淨利潤1.69 億，由於部分處置類不良資產回款超過報告期，未能確認當期收入，實際表現低於公司半年報業績預告（1.82 億-1.9億）。但仍然實現178.39%的同比增長，全年業績仍有望高速增長。維持2018-2020 年歸母淨利潤預測為4.05 億、6.05 億和9.54 億，對應EPS0.84 元/股、1.25 元/股和1.97 元/股。維持目標價31.77 元，相對現價59%空間，維持“增持”評級。
整體業務發展符合預期，全年業績有望大幅增長：截止報告期末，AMC 板塊，公司剩餘自持類資產合計106.63 億元，管理服務類資產合計140.68 億元，總計剩餘247.31 億元，公司業務規模增速符合預期。油服板塊通過剝離虧損業務，虧損幅度大幅下降。上半年歸母淨利潤同比增長高達178.39%，維持全年業績增速預期不變。
處置類收入部分未當期確認，是上半年業績低於預告主因：公司上半年實際歸母淨利潤1.69 億，相對於中報預告區間1.82 億-1.9 億，差距為1300 萬-2100 萬。主要原因為部分收購處置類資產收入未能在報告期入賬，預計該部分收入會在後半年確認，因此從全年角度來看，仍能實現預期的業績增長。
催化劑：AMC 利潤加速釋放，全年業績持續高速增長。
風險提示：房地產市場大幅下跌；煉油廠未能投產或盈利不及預期
