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中海石油化学公告，阳坡泉煤矿拍卖于7 月26 日以约人民币40亿元的价格成交。公司持有阳坡泉煤矿49%股份。我们预计该交易有望在年底前完成。

评论

阳坡泉煤矿介绍。公司于2009 年以6.78 亿元的价格购得该煤矿49%股权。考虑资产减值和盈余积累影响，截至2017 年底该煤矿49%股权的账面价值仅不到2 亿元。

剥离煤矿所得投资收益有望使2018 年盈利翻番。该煤矿拍卖成交价约40 亿元，扣除4 亿元左右相关债务和拍卖相关费用之后，预计公司有望录得17.5 亿元税前现金收益，净收益至少将达到12亿元。我们目前预计公司2018 年盈利约为12 亿元。如果该交易能够在2018 年完成，公司2018 年盈利则有望达到24 亿元。

剥离煤矿不会影响未来盈利。该煤矿自2010 年3 月以来一直处于停产状态，剥离之后预计不会影响公司2019 年和长期盈利。因此综合考虑来看，预计剥离煤矿不会影响公司的核心基本面，而是公司业务结构和资产的进一步优化，构成长期利好。

风险

交易进展慢于预期。