1H18 业绩每股0.55 元，同比增长59.4%，符合预期陆家嘴公布1H18 业绩：营业收入66.1 亿元，同比增长17.6%；归母净利润18.4 亿元，同比增长59.4%，对应每股盈利0.55 元。
营收平稳增长，毛利率小幅下滑。公司期内营业收入同比增长17.6%，主要因浦东金融广场1 号办公楼销售预结算（贡献营业收入13.9 亿元）；税后毛利率较去年同期下滑1.9 个百分点至40.5%。
业绩大增主要因处置子公司产生大额投资收益。公司期内实现投资收益13.9 亿元，同比增加631.1%，主要因处置子公司前绣实业50%的股权。扣除投资收益影响后，净利润较去年同期基本走平。
租赁业务延续平稳增长。公司期内实现21.0 亿元的租赁收入，同比增长3.8%。期末公司持有主要在营物业面积达260 万平方米，较去年同期增长58.5%。
在手现金大增，净负债率仍偏高。公司期末在手现金71.0 亿元，较去年同期同比增长90.6%；期末净负债率较年初下降12.9 个百分点至112.3%。
发展趋势
住宅销售底部复苏。公司住宅物业期内实现合同销售额7 亿元，合同销售面积达1.5 万平米（去年同期分别0.94 亿元/0.2 万平米），主要在售项目为天津海上花苑二期和上海零星尾盘。下半年苏州绿岸项目有望入市，带动销售持续复苏。
金融业务稳健推进。期内公司金融服务收入同比增长6.9%，毛利率49.2%（与去年同期持平），地产与金融业务协同发展有序推进。
盈利预测
我们维持公司2018/19 年盈利预测不变。
估值与建议
公司当前股价对应17.7/17.0 倍2018/19e P/E。我们维持A 股中性评级，下调目标价16%至人民币18.34 元（主要因市场风险偏好降低），新目标价对应21.0/20.2 倍2018/19e P/E 和19%的上行空间；维持B 股中性评级，下调目标价8%至1.55 美元，较目前股价有15%的上行空间。
风险
苏州绿岸、上海前滩项目进度不及预期。
1H18 業績每股0.55 元，同比增長59.4%，符合預期陸家嘴公佈1H18 業績：營業收入66.1 億元，同比增長17.6%；歸母淨利潤18.4 億元，同比增長59.4%，對應每股盈利0.55 元。
營收平穩增長，毛利率小幅下滑。公司期內營業收入同比增長17.6%，主要因浦東金融廣場1 號辦公樓銷售預結算（貢獻營業收入13.9 億元）；稅後毛利率較去年同期下滑1.9 個百分點至40.5%。
業績大增主要因處置子公司產生大額投資收益。公司期內實現投資收益13.9 億元，同比增加631.1%，主要因處置子公司前繡實業50%的股權。扣除投資收益影響後，淨利潤較去年同期基本走平。
租賃業務延續平穩增長。公司期內實現21.0 億元的租賃收入，同比增長3.8%。期末公司持有主要在營物業面積達260 萬平方米，較去年同期增長58.5%。
在手現金大增，淨負債率仍偏高。公司期末在手現金71.0 億元，較去年同期同比增長90.6%；期末淨負債率較年初下降12.9 個百分點至112.3%。
發展趨勢
住宅銷售底部復甦。公司住宅物業期內實現合同銷售額7 億元，合同銷售面積達1.5 萬平米（去年同期分別0.94 億元/0.2 萬平米），主要在售項目爲天津海上花苑二期和上海零星尾盤。下半年蘇州綠岸項目有望入市，帶動銷售持續復甦。
金融業務穩健推進。期內公司金融服務收入同比增長6.9%，毛利率49.2%（與去年同期持平），地產與金融業務協同發展有序推進。
盈利預測
我們維持公司2018/19 年盈利預測不變。
估值與建議
公司當前股價對應17.7/17.0 倍2018/19e P/E。我們維持A 股中性評級，下調目標價16%至人民幣18.34 元（主要因市場風險偏好降低），新目標價對應21.0/20.2 倍2018/19e P/E 和19%的上行空間；維持B 股中性評級，下調目標價8%至1.55 美元，較目前股價有15%的上行空間。
風險
蘇州綠岸、上海前灘項目進度不及預期。
