事件：公司控股股东新筑投资于2018 年4 月12 日与四川发展签署《股份转让协议》，约定新筑投资将其所持公司104,572,204 股股份转让给四川发展，占当时公司总股本的16%。8 月7 日，上述协议转让股份的过户登记手续已完成。同时公司实际控制人黄志明辞去公司董事长职务，暂由副董事长冯克敏代行董事长职务。

川发展正式入驻管理层：按照4 月12 日签署《股份转让协议》，川发展有权向公司提名4 名非独立董事候选人和2 名独立董事候选人，提名2 名股东监事候选人，提1 名非独立董事为董事长。公司原股东保有提名总经理的权利，而川发展则有权推荐财务总监候选人。根据公司近期公告披露，目前公司董事长黄志明、董事杜晓峰及周思伟、监事会主席王斌、监事张于兰、副总经理衡福明均已辞去原相关职务。

此后川发展将正式入驻公司管理层，掌握公司实际决策权，继续支持公司发展轨道交通业务，抢占新制式轨道交通行业发展的制高点，以新一代中低速磁悬浮系统为抓手，打造具有国际竞争力和高性价比的多制式产品链，实现对城市轨道交通市场的全覆盖。利用公司优势资源，立足四川，辐射全国。

国企性质背书，立足四川核心的省级控股平台：川发展是四川省政府出资设立的国有独资公司，是省属唯一一家国有资本运营公司。2017 年总资产规模已经达到9061 亿元。其旗下拥有四川铁投（全资）、四川交投（全资）、四川能投（控股）等公司，也是四川金控、四川航空、四川矿业等公司的控股方，是四川核心的省级控股平台。与此同时，公司国内信用评级为AAA（中诚信评级）、国际评级A-（惠誉），具备优秀的资产运营能力。

以中低速磁浮技术为抓手，全面发展轨交业务：公司始终秉持“同心多元化发展”原则。2011 年通过合资引进相关技术，正式进军有轨电车行业，2015 年又将超级电容器龙头奥威科技收入麾下，积极拓展超级电容技术开发前沿领域和推广产业应用。2016 年开始积极剥离原有的传统业务，逐步拓宽产品业务领域及产业链。2017 年底，公司又与德国博格公司签订新一代中低速磁浮排他性合作协议，提前布局城轨交通未来发展的主流方向，抢占世界新一代中低速磁浮产业发展的制高点。

盈利预测及投资建议：由于公司实际控制人正式过户完成，公司正式步入新时期，公司各项业务推进良好，预计公司2018-2021 年收入27.4 亿、41.5亿 、68.5 亿和74.5 亿，净利润1.02 亿、2.03 亿、4.04 亿和5.12 亿，维持买入评级。

风险提示：轨交业务推进不及预期，市场竞争加剧等。