思捷環球2018 財年業績預計將差於我們此前預測。思捷環球公佈了盈利預警，預計2018財年將錄得息税前虧損（LBIT）約在2,170 百萬港元至2,270 百萬港元區間。差於預期的2018 財年息税前虧損主要由於大額的撥備和減值損失。剔除這些一次性項目後，公司的2018 財年息税前虧損預計將在900 百萬港元至950 百萬港元區間，仍然大幅差於預期，主要由於收入下滑差於預期。
我們預測2018-2020 財年淨虧損分別為1,729 百萬港元、280 百萬港元和95 百萬港元。
公司的零售渠道和亞太市場業務仍然具有挑戰性。2018 財年4 季度的收入下滑差於預期，主要由於零售店鋪的客流量減少。我們擔心收入下滑可能將延續至2019財年和2020 財年，因此我們分別下調2018-2020 財年收入預測1.6%、2.9%和3.7%。
下調目標價至2.30 港元並下調至“中性”評級。思捷環球已針對其品牌、產品和渠道實施了一些轉型措施。然而，我們至今仍沒有看到這些轉型措施為公司業務帶來顯著和穩定的改善。公司目前的業務狀況仍具挑戰性，並且我們對其未來兩年的業務復甦持更加謹慎的態度。我們將目標價從3.15 港元下調至2.30 港元以反映我們的盈利預測調整以及更加悲觀的展望，並且下調評級至“中性”。