投资要点
事件：吉翔股份发布2018 上半年度业绩预告，预计实现归母净利润区间为（1.7 亿元-2.5 亿元），同比增长区间（179%-311%）。二季度单季实现归母净利润区间为（1.28 亿元-2.08 亿元），同比增长区间为（116.95%-252.54%）。
业绩增长主要来源于三个方面主要：1、公司影视剧业务板块电视剧《归去来》、《大明皇妃》均于上半年完成收入及利润确认；2、公司钼业业务板块受下游产业周期性复苏，钼矿需求量回升，价格略有上涨影响。3、公司上半年收到西沙德盖原股东对上市公司的业绩承诺所做出的利润补偿。
文娱转型显成效，利润提升较为明显。公司2018 年影视项目储备丰富，题材以“正能量”、“主旋律”为主。
1）电影方面，公司坚持年轻化、工业化与全球化的项目矩阵打造，预计将于2018 年上映的项目有《动物世界》（6 月29 日）、《阿修罗》，储备项目还包括《天气预爆》、《敢问路在何方》、《发财日记》等。同时参与投资的好莱坞影片《战舰灰狗号》已开机。
2）电视剧方面，公司坚持“自主开发+IP 优选”相结合打造头部内容，以现实主义、年代等题材为主。目前《归去来》已经在东方卫视、北京卫视首播，优酷、爱奇艺、腾讯视频、芒果TV 联合播出，收视良好。储备的项目主要包括《老中医》、《勇敢的心2》、《娘道》、《原来你还在这里》、《大明皇妃》等，其中《大明皇妃》在二季度确认收入。近期投资的贰零壹陆（股份占比51%），储备的项目包括《大叔与少年》、《少年派》等。
投资建议：公司文娱转型顺利推进，业绩增长显成效，我们根据公司目前影视内容储备情况，预计公司2018-2019 年营业收入分别为23.05 亿元、24.86 亿元，同比增长分别为4.84%、7.85%；归属母公司净利润分别为5.01 亿、5.69 亿，同比增长128.30%、13.43%，公司目前股价对应2018 年盈利预测PE为17 倍，继续予以“增持”评级。
风险提示：1）管理层风险：当前公司高管多为文娱产业，存在对传统业务不熟悉情况，传统钼业存在继续下滑风险；2）影视业务风险：项目上线不及预期风险，政策监管风险。
投資要點
事件：吉翔股份發佈2018 上半年度業績預告，預計實現歸母淨利潤區間為（1.7 億元-2.5 億元），同比增長區間（179%-311%）。二季度單季實現歸母淨利潤區間為（1.28 億元-2.08 億元），同比增長區間為（116.95%-252.54%）。
業績增長主要來源於三個方面主要：1、公司影視劇業務板塊電視劇《歸去來》、《大明皇妃》均於上半年完成收入及利潤確認；2、公司鉬業業務板塊受下游產業週期性復甦，鉬礦需求量回升，價格略有上漲影響。3、公司上半年收到西沙德蓋原股東對上市公司的業績承諾所做出的利潤補償。
文娛轉型顯成效，利潤提升較為明顯。公司2018 年影視項目儲備豐富，題材以“正能量”、“主旋律”為主。
1）電影方面，公司堅持年輕化、工業化與全球化的項目矩陣打造，預計將於2018 年上映的項目有《動物世界》（6 月29 日）、《阿修羅》，儲備項目還包括《天氣預爆》、《敢問路在何方》、《發財日記》等。同時參與投資的好萊塢影片《戰艦灰狗號》已開機。
2）電視劇方面，公司堅持“自主開發+IP 優選”相結合打造頭部內容，以現實主義、年代等題材為主。目前《歸去來》已經在東方衞視、北京衞視首播，優酷、愛奇藝、騰訊視頻、芒果TV 聯合播出，收視良好。儲備的項目主要包括《老中醫》、《勇敢的心2》、《娘道》、《原來你還在這裏》、《大明皇妃》等，其中《大明皇妃》在二季度確認收入。近期投資的貳零壹陸（股份佔比51%），儲備的項目包括《大叔與少年》、《少年派》等。
投資建議：公司文娛轉型順利推進，業績增長顯成效，我們根據公司目前影視內容儲備情況，預計公司2018-2019 年營業收入分別為23.05 億元、24.86 億元，同比增長分別為4.84%、7.85%；歸屬母公司淨利潤分別為5.01 億、5.69 億，同比增長128.30%、13.43%，公司目前股價對應2018 年盈利預測PE為17 倍，繼續予以“增持”評級。
風險提示：1）管理層風險：當前公司高管多為文娛產業，存在對傳統業務不熟悉情況，傳統鉬業存在繼續下滑風險；2）影視業務風險：項目上線不及預期風險，政策監管風險。
