事件描述：7 月3 日晚，安陽鋼鐵發佈業績預告，預計2018 H1歸母淨利潤在9 億元至10.5 億元之間。 事件點評： 1.二季度業績環比增長500%-620%，Q2 年化PE 爲2.4-2.9 倍，H1 年化PE 爲4.2-4.9 倍。2018Q2 預計7.71-9.21 億元，環比Q1 增幅高達500%-620%，同比17Q2 增加3142%~3682%。公司4月和5 月公司單月產量分別達到64.1 萬噸和86.5 萬噸；Q1 因環保限產導致產量減少和盈利下滑，Q2 限產解除，產量和業績回歸行業正常水平，環比Q1 均實現大幅增加。按照Q2 業績進行年化，公司年化PE 只有2.4-2.9 倍。 2.環保改造完成，18-19 採暖季有望持續生產。2017 年年初公司對三臺燒結機全部進行了幹法煙氣脫硫脫硝改造工程，目前已穩定達到通道城市的超低排放標準。根據18 年《河南省2018年大氣污染防治攻堅戰實施方案》，達到超低排放標準的鋼企供暖季限產期間可以不限產，公司有望在採暖季持續進行生產。17 年由於環保限產致使公司盈利有所下滑，低於行業平均水平；若公司在18-19 年採暖季持續生產，Q2 高盈利有望得到延續。 3.需求具備韌性疊加環保限產，行業供需有望長期維持緊平衡。 1-5 月房地產新開工面積累計增速爲10.8%，有效對沖因基建增速的下行，全年看行業需求仍具有韌性。國務院《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》文件聲明嚴禁環保重點區域新增鋼鐵產能，預計後續在環保限產趨嚴的情況下，供給難以有效釋放；行業供需有望長期維持緊平衡，對鋼價實現有力支撐。 4.公司定增通過股東大會，財務費用有望大幅降低。2018Q1 公司的資產負債率高達79%，且17 年年財務費用已達到10 億元，使得公司歸母淨利潤受到較大影響。當前公司的定增方案通過了股東大會，定增募得的資金將專項用於償還負債降低資產負債率，財務費用有望大幅降低，進而增厚公司淨利。 投資建議與估值：預計公司18-20 年淨利潤分別爲27.0、31.7和33.0 億元，對應PE 爲3.3、2.8 和2.7 倍。首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。風險提示：需求大幅下滑，資本市場波動風險