摘要:
公司是中山市唯一一家国有控股的上市企业,是中山市最大的供水主体和城区唯一的污水处理企业,实际控制人为中山市国资委。公司从事的主要业务包括环保水务、固废处理、工程建设、市场运营、港口客运、金融服务与股权投资等领域,公司自来水供水量占全市80%,污水处理量占比约35%,区位垄断优势明显。
当前,中国的环保行业迎来了新时代。十九大报告进一步明确了实现“两个一百年”阶段目标中对生态文明的要求:到2020 年,坚决打好污染防治攻坚战;到2035 年,生态环境根本好转,美丽中国目标基本实现。公司将继续围绕“行业领先、国内一流的综合环境服务提供商”的战略目标,聚焦环保水务,做优做精水务一体化业务,强化工程业务与环保水务协同发展。
公司还积极进行股权投资,参股多家公司,其中参股的广发证券,所获投资收益成为利润重要来源。截至 2017 年底,公司持有广发证券10.33%股份,公司 2017 年对广发证券投资采用权益法确认投资收益 8.88 亿元,成为公司利润的主要来源。
盈利预测:我们预计公司2018 年、2019 年、2020 年的主营业务收入分别为17.91、19.71、21.48 亿元,净利润分别为11.81、12.04、12.18 亿元,对应的每股收益分别为0.78、0.79、0.80 元,给予“增持”的投资评级。
风险分析:1)广发证券业绩增速低于预期;2)水价调整延迟或低于预期;3)国家环保政策调控;4)其他不可抗风险。
摘要:
公司是中山市唯一一家國有控股的上市企業,是中山市最大的供水主體和城區唯一的污水處理企業,實際控制人爲中山市國資委。公司從事的主要業務包括環保水務、固廢處理、工程建設、市場運營、港口客運、金融服務與股權投資等領域,公司自來水供水量佔全市80%,污水處理量佔比約35%,區位壟斷優勢明顯。
當前,中國的環保行業迎來了新時代。十九大報告進一步明確了實現“兩個一百年”階段目標中對生態文明的要求:到2020 年,堅決打好污染防治攻堅戰;到2035 年,生態環境根本好轉,美麗中國目標基本實現。公司將繼續圍繞“行業領先、國內一流的綜合環境服務提供商”的戰略目標,聚焦環保水務,做優做精水務一體化業務,強化工程業務與環保水務協同發展。
公司還積極進行股權投資,參股多家公司,其中參股的廣發證券,所獲投資收益成爲利潤重要來源。截至 2017 年底,公司持有廣發證券10.33%股份,公司 2017 年對廣發證券投資採用權益法確認投資收益 8.88 億元,成爲公司利潤的主要來源。
盈利預測:我們預計公司2018 年、2019 年、2020 年的主營業務收入分別爲17.91、19.71、21.48 億元,淨利潤分別爲11.81、12.04、12.18 億元,對應的每股收益分別爲0.78、0.79、0.80 元,給予“增持”的投資評級。
風險分析:1)廣發證券業績增速低於預期;2)水價調整延遲或低於預期;3)國家環保政策調控;4)其他不可抗風險。
