事件：近日，無錫地鐵3 號線一期工程站臺門工程的評標工作已經結束，中標候選人已經確定，康尼機電力壓松下電器和西屋，以“高於”二者的報價6512 萬元，位居中標候選人第一名。 投資要點 以“高於”國際知名廠商價格中標第一候選人，彰顯核心技術實力：站臺屏蔽門價值量高，約3.42 萬/個（2013 年價格），高於城軌外門和動車組內門，僅次於城軌內門和動車組外門，平均1-1.5 公里設 1 個站臺，每個站臺平均安裝50 個安全門，除了新增線路，既有線路每年也要加裝安全屏蔽門，我們測算2018-2020 年城軌安全屏蔽門年均市場空間15-20 億元，非常可觀，公司該單筆合同即中標6512 萬元，有望增厚全年業績，且公司以高於國際知名品牌的投標價格位居候選人第一位（松下電氣6490 萬元，西屋6048 萬元），彰顯強勁的國際核心競爭力。 軌交裝備：受益於城軌高景氣+復興號佔比提升，預期未來三年高增長可持續。城軌門系統爲公司核心產品，我們測算佔門系統總收入65%-70%，公司市佔率持續十多年在50%以上，受益於公司獨家遠程監測物聯網系統，可顯著降低業主運營成本，預測潛在中標率有望持續高於市佔率水平。2017 年全國軌道交通新增運營里程868.9 公里，同比+62.5%達新高，我們預測2018-2020 年國內合計新增城軌里程將達3200公里以上，從車輛裝備端，估算2018 年行業平均增速28%，城軌總交付量達到8000 輛以上。動車組車輛門產品，針對傳統車型，公司內門系統市佔率約70%，外門（價值量最高）約30%，但在首批覆興號動車組上，公司外門市佔率高達80%，而從2018 年開始，國內動車將以復興號爲主，有利於公司業績的大幅提升，公司2017 年全年實現銷售173列，我們測算2018 年將達到230 套以上。另外，城市軌道交通車輛（包括門系統）運營5 年或者60 萬公里需要架修，運營10 年或者120 萬公里必須進行大修，自2018 年開始，動車組4-5 級高級修也將逐漸放量。 2017 年公司維保配件業務收入達2.5 億元，同比+80.55%，實現了快速增長，未來隨着城軌+動車組後服務興起的雙重催化，公司業績有望得到顯著增厚。 消費電子：表面處理技術龍頭，從消費電子拓展到醫療器械、化妝、鋰電等多領域。軌交行業具有一定週期性，爲增強公司抗週期能力，2017年12 月公司斥資34 億完成對廣東龍昕科技的全資收購。龍昕科技專注於消費電子產品表面處理業務，客戶覆蓋OPPO、VIVO、華爲、小米、三星、LG 等國內外多家著名消費電子廠商。2017 年龍昕實現營收11.09億，同比+8.94%，佔康尼總營收比45.9%，淨利潤2.61 億元，同比+45.0%，順利完成重大資產重組期的承諾業績。目前手機外殼以金屬材質爲主，而鑑於“2020 年5G 商用+無線充電”行業趨勢，陶瓷+玻璃材料有望逐步滲透高端市場，塑膠盒複合材料將搶佔領中端和中低端市場。龍昕科技對於特殊複雜工藝技術儲備豐厚，已掌握金屬陶瓷化、複合材料玻璃化等核心技術儲備，與行業發展趨勢高度吻合。此外，公司也積極拓展諸如健康醫療產品、化妝品包裝等非消費電子錶面處理業務，自2018年開始已陸續實現批量生產銷售。龍昕業績承諾在2017-2019 年實現扣非淨利不低於23,800、30,800 和38,766 萬元，預計達成承諾壓力不大。 新能源汽車零部件：行業高景氣度持續，公司新產品有望放量。2018年1-5 月份新能源汽車累計銷量28 萬臺，同比增長140%，維持高增長。 公司自主研製的新能源公交車門系統產品（電動塞拉門）適應國家新能源汽車電動化、環保化、節能化、智能化、人性化的發展趨勢，2017年新簽訂單超過2000 套，客戶包括蘇州金龍、南京金龍、蘇州海格、比亞迪、珠海銀隆等。公司製造生產的傳統汽車零部件主要精鍛產品包括差速器軸、傳動軸、安全系統、汽車變速箱等零部件，獲得寶馬一級供應商資質，尚未形成量產。 盈利預測與投資評級：軌交板塊：公司城軌和復興號動車組市佔率有望快速提升，且後服務市場崛起進一步催化業績；新能源汽車：行業高速成長，公司電動塞拉門等產品獲取高端核心客戶；消費電子板塊：公司收購的龍昕科技技術儲備雄厚，緊跟5G 和無線充電大趨勢，且產品開始拓展到鋰電、化妝、醫療器械等新興領域。在軌交+消費電子+新能源業務驅動下，預測公司2018-2020 年EPS 爲0.75/0.90/1.11 元，對應PE14/12/9X，維持“買入”評級。 風險提示：鐵路投資及動車組招標不及預期，國產替代進度不及預期，下游3C智能產品發展不及預期，公司新能源業務發展不及預期，復興號產品降價及原材料價格上漲